胜狮货柜搅动全球航运业 集装箱龙头或遭股东竞食

证券时报记者 阮润生

自3月全球集装箱老二胜狮货柜确认出售集装箱业务以来航运界的风?#31080;?#24187;也深深牵动?#26102;?#24066;场神经引发纷纷猜测潜在接盘方以及带来的集装箱航运业的格局变动这其中中远海发日渐浮出水面成为猜测最有可能的接盘方同时中远海发也参股了集装箱龙头中集集团一旦交易落定双方将从股东关系直面走上对抗?#34180;?/p>

证券时报e公司记者最新采访了相关方回应中远海发方面表示以公告披露为准中集集团方面表态不惧竞争但不希望出现无谓竞争而由于行业特殊性这笔交易将与全球贸易形势航运格局变动深层关联同时上市公司股东利益运营治理结构等都可能产生影响

行业老二出售集装箱业务

胜狮货柜隶属于新加坡集装箱船东太平船务据介绍太平船务在世界集装箱班轮公?#23616;?#21517;列第12位集装箱班轮和散货运输服务网络覆盖全球100个国家而胜狮货柜作为旗下集装箱业务上市平台不仅是亚太地区集装箱堆场和码头的主要运营商而且是全球第二大集装箱制造商在中国主要港口附近拥有11个工厂产能约100万标准箱TEU

面临集装箱制造业的红海竞争产业多年增收不增利状况市场早有传?#30424;?#24179;船务有意剥离集装箱业务而太平船务董事总经理张松声曾一度以?#26131;?#20225;业传承为由辟谣时至今年3月19日胜狮货柜发布公告?#20122;?#32626;框架协议将出售启东胜狮能源装备有限公司启东太平港务有限公司青岛太平货柜有限公司宁波太平货柜有限公司及胜狮货柜管理(上海)有限公司在内的五家集装箱公司

胜狮货柜官方表示这笔交易有利于该集团实现传统业务的转型升级把现有业务重心转移至物流服务业务和特种集装箱的生产研发和销售从而帮助集团实现在集装箱领域的差异化发展战略另外公司进一步扩大集团在特种集装箱业务的布局致力提升经营效率及整体回报

胜狮货柜给出的售价达35亿元至40亿元人民币并以现金方式交易据悉胜狮货柜这?#39135;?#21806;资产占其总产能的57%而上市公司最新总市值约34亿港元这笔售价上限已经?#24179;?#21435;年期末上市公司股东权益之和

机械制造行业分析师向记者表示目前没有看到详细的方案不能做出评估但是据了解胜狮货柜拟剥离的集装箱资产盈利状况并不佳

另有行业内人士指出胜狮货柜近些年并未更新集装箱工厂设备很可能存在隐患企查查显示近年来拟出售标的中存在侵害发明专利纠纷劳动合同纠纷违规建设等多类诉讼以及行政环保处罚

关于上述收?#33322;?#23637;以及定价依据胜狮货柜并未更新披露截至记者发稿?#24418;?#22238;应

证券时报e公司记者注意到去年胜狮货柜就有出售全资附属公司惠州太平货柜有限公司?#19968;?#24471;约6560.4万美元的一次性收益直接增厚了上市公司业绩若剔除这笔交易胜狮货柜去年核心业务的净利只剩下664.8万美元另外统计显示摊薄扣非后胜狮货柜净?#26102;?#25910;益率已从2017年7.12%降至1.07%

潜在接盘方

胜狮货柜方面指出2017年以来制造业及贸?#33258;?#38271;动力?#20013;?#20943;弱令全球经济增长放?#28023;?#21152;上同业之间的激烈竞争材料成本不稳定及汇率波动拖累了去年业绩如果顺利达成这笔交易胜狮货柜无疑将大幅增厚业绩对于潜在接盘方中远海发被认为最有可能出手

对于这一猜测证券时报e公司记者致电中远海发董秘办工作人员表示消息属于市场传闻一切以上市公司公告为准不过记者采访到同行行业分析师等均表?#23616;?#36828;海发接盘概率极大甚至后者已经完成部分标的工厂尽职调查

在中国远洋海运集团旗下中远海发属于航运金融产业集?#28023;?#20027;要从事集装箱等船舶租赁业务自2016年中国远洋集团和中国海运集团合并还运营集装箱制造业务主要由全资子公司上海东方寰宇开展相关业务

从集团战?#36828;?#20301;来看中远海发是中远海运的金控平台以船舶租赁集装箱租赁?#22836;?#33322;运租赁等租赁业务为核心以航运金融为特色的综合性金融服务平台

但年报显示2018年中远海发集装箱制造业务营业收入同比增长近3成至约79亿元累计销售61.56万TEU同时中远海发也明确表示过集装箱业务扩张的打算

中远系与胜狮货柜也颇有渊源张松声自2017年开始担任中远海控独立?#20405;?#34892;董事早在中远集团和中海集团合并前中海集团与太平船务曾签署了战略合作协议2017年还签署过船舶期租协议甚至传闻收购太平船务

相比中集集团明确表示不会接盘

中集集团CEO兼总裁麦伯良在2018年度业绩发布会上表示公司一直在关注胜狮货柜资产出售事项但由于中集目前集装箱业务市场份额约45%若再收购资产会触及中国反垄断法公司无意继续拉升集装箱业务的市场份额

如果中远海发打算借机收购实现扩张那么按照售价?#28010;?#38598;装箱制造业务可能超越租赁业务成为中远海发的主业这也将?#31080;?#21152;剧与参股公?#23616;?#38598;集团之间的同业竞争关系从股权关?#36947;?#30475;中国远洋海运集团位列中集集团第二大股东持股22.72%

对于同业竞争关系中远海发董秘办工作人员向记者予以否认称双方属于参股关系并非控股关系不认为会构成同业竞争另外此前中远海发董秘俞震也曾向媒体表示中远海发并非中集的控股股东中远海发和中集集团的业务都非常多元化造箱并非唯一两者并不构成法律法规界定的上市公司与控股股东和实?#22763;?#21046;人之间的同业竞争关系而是纯市场竞争关系

深圳上市公司专业方面律师向证券时报e公司记者表示目前同业竞争缺乏官方认定标准主要集中在IPO审核中规定控股股东实?#22763;?#21046;人及其控?#39057;?#20225;业不得与发行人存在同业竞争关系但实践中往往会?#26085;?#20010;标准更加严格执行很多超过5%以上股东就不可以与发行人存在同业竞争关系但是上市后同业竞争监管相对宽松一般仅限于控股股东实?#22763;?#21046;人及其控?#39057;?#20854;他企业以及公司的董监高另外也看上市公司?#20449;?#20197;及其他规定

从高管任命来看中远海发两位主要高管均在中集集团任职其中中集集团监事林锋任职中远海运发总会计中集集团?#20405;?#34892;董事刘冲现任中远海运发董事总经理进一步发掘显示刘冲也是上海东方寰宇董事长属于负责集装箱业务一把手前述律师向记者表示高管不可以从事与上市公司相竞争的业务这是公司法规定的忠实义务

航运格局酝酿变局

从竞争格局来看如果中远海发方面接盘胜狮货柜所有集装箱业务合计占比超过3成成为全球第二大集装箱制造商直逼中集集团地位

对于可能形成的竞争格局中集集团相关人士向记者表示中集不害怕竞争但不希望失去一个战略伙伴而多一个没必要的竞争对手

2009年之后集装箱行业已告别高速增长步入存量市场阶段近年来行业毛利率急速下滑

综合上市公司披露和行业数据发现中远海发旗下上海寰宇集装箱年销售量从此前不足20万TEU到2017年增幅翻倍接近50万TEU超越新华昌跃?#26377;?#19994;第三位并在2018年进一步?#24179;?0万TEU但毛利率同比降至7%龙头中集集团销售量突破180万TEU板块毛利率从近16%降至9.4%创下近年来新低

本质上看集装箱行业总体上仍属于劳动密集资源消耗型产业本身是产能?#29616;?#36807;剩行业2016年以前占集装箱中绝?#36828;?#25968;的普通运输集装箱干箱项目?#27604;源?#20110;国家产业结构调整指导目录?#20998;?#38480;制类

另一方面竞争加剧产业升级也有可能遇阻

中集集团相关人士介绍这些年来中集也?#24230;?#24040;资加大减排力度又通过实行龙腾计划进行?#38469;?#21319;级改造若中远海集团收购胜狮货柜加大在增长空间有限相对低端制造业的集装箱行业的?#24230;?#19981;符合国?#20063;?#19994;转型升级战略?#21046;?#20351;中集及其他企业进入?#22270;?#31454;争的恶性循环产业的升级步伐恐怕会?#29616;?#21463;阻

记者也注意到中远海发与中集集团之间也有直接业务往来据中集集团年报披露近三年来双方关联交易?#20013;?#22686;长从2016年约2亿元升至2018年约14亿元并在去年3月份签署补充协议将日常2018年2019年日常关联交易上限分别?#31995;?#33267;46亿元50亿元据了解这些交易主要系其他航运企业为了使用中远海发的金融资源通过中远海发旗下的租箱公司向中集下的单不过中远洋集团层面近年来航队所需要的集装箱并未向中集集团下过订单而中远海发也?#31995;?018-2019年集装箱服务协议中关联交易限额总协议额度从2019年收支合计46.5亿元调整至119亿元

对于调整原因中远海发表示全球集装箱市场需求开始逐渐回升同时因受环保水?#20113;?#24212;用及造箱市场供需等影响造箱价格回升上海寰宇物流加大新箱建造合同揽取加上中远海控收购东方海外完成预计造箱关联交易金额增大造箱业务规模的扩大公司依据市场化条件开展采?#28023;?#37096;分采购订单交由中远海运集团下属企业

但是据集运数据供应商Container Trade Statistics最新公布的数据显示2019年前两个月全球集装箱量较去年同期减少约2.1%并认为货量下降是全球性的?#20445;?#19981;能仅用中美贸易争端的影响来解释

目前中远海运集团已经成为全球最大航运企业如果中远海发方面接盘胜狮货柜所有集装箱业务在全球集装箱市场占比超过3成换言之中远系旗下加上中集集团的集装箱业务将占据全球近80%市场规模是否引发全球反垄断风险亦值得关注

中集集团相关人士表示当今世界大势贸易保护主义盛行集装箱行业作为航运业重要细分产业之一若中远海集团收?#21644;?#36164;身份的胜狮货柜担心以美国为首的西方国家可能会对国内集装箱行业进行反垄?#31995;?#26597;限制和打压重则可能引发新的贸易争端

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