小市值壳资源迎“小阳春” 或因科创板分流效应受压

  本报记者 谭楚丹 深圳报道

  随着前期二级市场回暖以及科创板的推出,壳市场再度出现微妙的变化。

  数据显示,小市值股票今年以来上涨32.6%;但相对其他市值类型而言,小市值股票涨幅仍相对较低。由于壳资源主要集中在小市值股票,这意味着壳资源价值难?#28304;?#24133;反弹是?#30340;?#20849;识。

  股价上涨的热情也传导到一级市场。并购领域?#30340;?#20154;士承认,受益二级市场升温,壳价有所上升。部分曾经有质押危机的壳公司,心态上也发生变化,卖壳意向降低。

  而从买方角度,由于估值不高,“买壳”需求仍然旺盛;但“借壳上?#23567;?#19968;定程度上受到科创板的影响,分流效应初显。

  壳价回暖

  今年以来,中小市值的股票迎来资金的青睐。

  根据Wind数据统计,有936家上市公司的市值在年初(1月1日)低于25亿,在经历近3个月的资金爆炒以后,截至3月25日该数据下降至480家,减少幅度达到49%。

  其中有20只个股出现股价翻倍,?#28909;?#20855;有工业大麻概念的龙津药业(002750.SZ)上涨253%,市值从年初22亿上升至79亿元;深南电A(000037.SZ)股价也上涨逾2倍,脱离二十亿小市值队伍。

  尽管受益二级市场行情好转,小市值股票得到资金炒作,但整体表现相对落后市场。

  民生证券策略团队3月21日分析称,2019年年初至今小市值壳资源涨幅相对较低。据其统计,小市值(市值约25亿以下)股票年初至今涨幅32.6%,在五类(小市值、较小市值、中等市值、较大市值、大市值)中位居第四。

  他们认为,“壳资源主要集中于小市值类股票,可推测年初至今壳资源表现相对较弱,这主要是因科创板加速推进后上市渠道增多,且A股退市规则趋严,市场普遍认为壳资源价值下降。”

  对于?#22771;?#22771;价情况,华南一名券商并购人士26日向21世纪经济报道记者表示,最近市场壳价有上涨,主要因为二级市场出现好转,现在有些度过股票质押危机的上市公司,暂时没?#26032;?#22771;意向。

  深圳一名从事并购领域的PE人士也在同日表示相似观点,“去年我们接触的一些壳公司,收购成本基本不到10亿,高一点就15亿。最近情况来看,有的就要18亿-20亿。”他表示,主要是因为一方面二级市场活跃,上市公司股价上升;另一方面受政策鼓励影响,并购重组也相对活?#23613;?/p>

  借壳需求或受科创板影响

  从买方角度来看,尽管壳价有所上升,但买壳需求依然旺盛。

  上海一名“掮客”26日表示,“壳资源不多,但提出买壳诉求的资金方很多,主要因为估值还是相对便宜。”

  根据21世纪经济报道记者不完全统计,今年以来,约有34家上市公司?#23548;士?#21046;人,计划通过协议转让控制权方式达到“易主”目的。其中3月至今就有21家,占比达到62%。

  ?#28909;?ST东凌(000893.SZ)3月26日公告,控股股东拟向国新基金与?#26412;?#24180;富计划共同设立的合伙企业转让其持股总数的50%,占公司总股本的11.05%。还有中炬高新(600872.SH)变更?#23548;士?#21046;?#23435;?#23002;振华。华鹏飞(300350.SZ)控股股东转让部分股权给福地金融。

  但借壳市场相对“买壳”而言有所降温。

  据Wind统计,今年以来共有3单借壳上市案例,分别为“爱旭科技借壳ST新梅(600732.SH)”、“武汉中商(000785.SZ)定增收购居然新零售100%股权”、“ 赫美集团(002356.SZ)发行股份吸收合并英雄互娱100%股权”。

  ?#28304;耍?#19978;述华南券商并购领域人士表示,主要因为借壳上市的资产不好找,科创板分流了一批企业。

  前述深圳PE人士谈道,“科创板推出对并购重组有影响,一些原本借壳上市的但发现符合科创板定位的企业,会出现动摇,科创板一方面上市节奏快,另一方面实行注册制。”

  新时代证券中小盘团队3月16日表示,科创板申报审核上市周期预计在3-6个月,较借壳上市周期更短,壳价值中缩短上市时间的价值被弱化。此外,科创板试点注册制“宽进严出”,将吸引一批科创?#25512;?#19994;直接通过科创板上市,A股壳公司需求下滑。

  前述民生证券策略团队则相对乐观,认为科创板容纳空间有限,并不能满足所有企业的上市需求,不符合科创板上市标准或无法在科创板快速上市的企业,依然有借壳上市的需求。(编辑:巫燕玲)

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