主营业务增速放缓 如涵网红经济遇冷欲赴美IPO

  ■本报记者 刘斯会

  “中国网红第一股”如涵的上市进展有了新的进展。3月22日,如涵电商更新招股书,并公布发行区间为11.5美元到13.5美元,微博旗下附属公司准备认购1000万美元A类普通股。如涵拟上市地点为美国纳斯达克。

  值得注意的是,如涵曾在2016年8月份登陆新三板,2018年4月份?#26377;?#19977;板摘牌继而转战美股,公司对此的解释为:配合公司未来发展及战略规划的需要。

  从网红经济爆火的2016年到如今,原先通过一个顶级KOL(关键意见领袖Key Opinion Leader)实现上亿元带货量的盛况已经不复出现,如涵?#31080;?#26174;示,公司主要的营收来源电商业务的交易量在近三年增速?#20013;?#25918;缓,而净利润亏损却在增加。

  在后网红经济时代,如何开拓新的业务以及?#20013;?#25299;展网红主营业务成为如涵未来需要面临的难题。

  如涵拟赴美IPO

  “网红经济”一词从2015年进入大众视线,2016年大量资本进入后,随即把市场带入热潮。大金、左娇娇、林珊珊等一批带货能力强的网红迅速崛起。

  2016年正是国内网红经济发展的最高峰时期。彼时,阿里CEO张勇还对网红经济盛赞,并称网红是完全从草根中产的一群明星,他们完全依靠个体的影响聚集粉丝,产生了商业机会。

  借着这波东风,当年网红电商如涵控股如愿登陆新三板,最新的消息是公司准备赴美IPO。IPO前,?#35789;?#20154;冯敏持股29.27%,为最大股东;联合?#35789;?#20154;兼CEO孙雷持股14.59%;联合?#35789;?#20154;沈超持股6.67%;网红张大奕为第二大股东,持股为15%;赛富与阿里均持有8.56%股权。君联资本持有8.54%股权,昆仑万维是股东。

  IPO后,冯敏持股为25.7%,拥有50.7%的投票权;孙雷持股12.8%,拥有26.4%的投票权;沈超持股为5.9%,拥有12.1%的投票权;张大奕持股13.5%,拥有2.7%的投票权;淘宝和君联资本持股为7.5%,拥有1.5%的投票权。

  在官网的公司介绍中,如涵控股定位是网红孵化的摇篮,新零售?#25918;频?#21512;作伙伴。

  在融资经历中,如涵控股2014年获得软银赛富A轮融资;2015年获得联想君联资本数千万元B轮融资;2016年获得阿里巴巴3亿元C轮融资;2016年8月份登陆新三板;2016年GMV超过10亿元,估值31亿元。

  招股?#24471;?#20070;显示,如涵控股2017财年的总营收成本约为3.65亿元,毛利2.12亿元,运营亏损2182万元,净亏损4013.7万元; 2018财年,总营收成本6.43亿元,毛利3.04亿元,净亏损8995万元。

  在2018年4月至12月,即美国2019财年的前三个季度,如涵的营收为8.56亿元,同比增长14%;但同时,如涵净利润的亏损达到5750万元,?#20808;?#24180;同期增长120%。

  后网红经济时代

  网红经济经过两三年发展已然进入冷?#36130;凇?/p>

  从大金、左娇娇等一些网红淘宝店铺的销量可以看出,2018年她们“双11”、“双12”的销量不仅没有增长,有些品类甚至还出现了下滑。

  当热潮褪去,网红店铺的销售额如何继续增长,已经是摆在所有电商网红孵化公司绕不过去的难题。

  从业绩上来看,电商业务依然是如涵最重要的收入来源。在2018年4月至12月这三个季度,电商业务收入占总收入的88.3%。2017年,电商业务占总收入的比例是96.9%。值得注意的是,这?#36739;?#19994;务的增速都在减缓。电商业务方面,在2018财年,如涵收入为9.125亿元,同比增长59.4%;在2019财年的前三个季度(2018年4月-12月),如涵的收入为7.559亿元,同比仅增长3.8%。

  在KOL方面,如涵面临两个难题:第一,培养网红是一项费时费力的工作。在招股书中,如涵提到这些KOL的选拔率是千分之一,他们有一个接近100人的团队负责网红的选拔、培训与服务工作,成本投入巨大;第二,不同平台、特别是新平台的头部网红很可能无法被培养出来,只能以较高的价格签约,打压了如涵一部分的想象空间。例如,在微博走红的朴正义和在抖音走红的温婉分别在2017年和2018年加入如涵。

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