今日视点:对冲工具将进一步丰富 金融防风险再增利器

阎 岳 

目前我国金融市场的对外开放取得了显著成效且开放力度还会进一步加大大量的境外投资者携带巨额资金通过各种渠道进入国内的金融市场资金流动资金波动的幅度必然会加大这是金融防风险面临的无法回避的新课题监管层对这方面已经有了整体布局接下来就将积极采取措施加以应对而更加市场化的对冲工具将成为金融防风险的重要倚仗工具

我们今年的重点任务是创造条件提供足够对冲工具使包括境外投资者在内的各类投资者能够有效对冲和管理风险在今年的中国发展高层论?#25104;ϣ?#22830;行行长易纲在强调扩大金融业对外开放势在必行时也强调了风险防范的重要性

证监会是管证券部门的还有公募基金等?#21462;?#22312;这个领域我们都没有问题都可以去开放可以去竞争同是在中国发展高层论坛证监会副主席方星海对证券领域的对外开放充满了自信

易纲和方星海的观点并不矛盾金融防风险就?#19988;?#22312;开放竞争的环境中进行借助于对冲工具才能够实现立竿见影的作用

近年来央行主导了银行间债券市场的对外开放2018年境外投资者投资中国债券市场增加近6000亿元目前总量达到约1.8万亿元现在已有40多个国家和地区的1200多家境外投资者入市2018年境外机构交易量增长超40%债券持有量增长超过50%去年下半年债券通全面实现DVP上线交易分仓功能明确对境外投资者三年免税为今年4月份起纳入彭博巴克?#25345;?#25968;做好了准备

在资本市场层面今年1月份国家外汇管理局将合格境外机构投资者QFII总额度由1500亿美元增加至3000亿美元国家外汇管理局相关负责人表示随着国内金融市场稳步发展和不断开放A股国际化进?#22363;中?#25512;进我国金融市场对外资越来越有吸引力明晟公司富时罗素集团吸纳A股进入其相关国际股票指数将吸引大量境外机构投资者包括境外央行主权基金养老基金?#26131;?#22522;金等被动或主动配置A股资产

沪港通深港通去年已经实现了扩容未来仍有进一步提升额度?#30446;?#38388;正在紧张筹备中的沪伦通也将为市场带来可观的增量资金

此外国家外汇管理局今年1月份披露的数据显示2018年前三季度外国来华证券投资净流入占比为37%同比上升11个百分点其中债务证券投资增加更多包含了境外央行?#28982;?#26500;以中长期资产配置为目的的资金流入

现在我们不但在引进境外投资者方面取得了重大成果在境内资金走出去方面也采取了实?#24066;?#30340;改革措施?#26207;QDII机制扩展个人直接投资海外市场渠道资本市场双向开放的速度明显加快

我国金融市场对外开放的步伐不会停顿易纲说得好金融业开放本身并不是金融风险产生的根源但开放过程可能提高金融风险防范的复?#26377;ԣ?#22240;此需要不断?#26207;?#19982;开放相?#35270;?#30340;金融风险防控体系

因此在金融市场对外开放力度不断加大的背景下我们的市场就要提供各种金融对冲工具有足够的流动性使得市场主体买得进卖得出能够进行有效套期保值对冲风险

尽管在引进外资方面我们取得了一些成绩但不能否认国内资本市场中的境外投资者比重仍偏低所以下一步我们仍会大力引入境外投资者让我们的资本市场成为国际资本多元化配置资产的重要目的地同时可以预见的是下一步金融监管部门将进一步丰富政策工具箱及时推出金融衍生工具对冲工具加强金融市场的实时监测阻断跨市场跨区域跨境风险传?#23613;?/p>

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