央行投放2674亿元TMLF 输出流动性定向支持小微和民企

记者 金嘉捷 编辑 陈羽  

伴随1600亿元7天逆回购到期央行昨日开展2674亿元定向中期借贷便利TMLF操作利率为3.15%当日实现流动性净投放1074亿元

继上周MLF缩量续作之后市场对货币政策收紧的担忧再起而24日的TMLF操作再次向市场传递明确信号货币政策不会进一步宽松但也绝非收紧弱化数量供给强化结构性调整精准滴灌薄弱环节疏通传导机制或是今年货币政策操作的主线

定向降息支持小微

TMLF是央行去年创设的一项全新的货币政策工具推出至今仅行?#26500;?#20004;次第一次是今年1月23日规模为2575亿元第二次就是4月24日

此次操作对象为符合相关条件并提出申请的大型商业银行股份制商业银行和大型城市商业银行操作金额则是根据有关金融机构2019年一季度小微企业和民营企业贷款增量并结合其需求确定操作期限虽为一年因到期可根据金融机构需求续做两次实际使用期限可达三年

此举一来舒缓了当前资金面趋紧的态势受上周央行缩量续作MLF缴税抽回流动性暂停逆回购等一系列因素影响近期资金面又有所趋紧市场担心货币政策开始收紧而TMLF的超额释放再次向市场确认?#23435;?#20581;的货币政策取向

二来体现了央行大力支持金融机构增加小微民营企业贷款继续支持实体经济的态度市场将其称之为定向降息因为该政策工具针对民营小微企业提供了中长期低成本资金有助于降?#25512;?#34701;资利率

更注重结构性调整

一个月内两次否认定向降准又实施TMLF这些操作传递出了一个信号DD央行将更加注重流动性的结构性调整而非总量加码

在市场参与者看来降准属于典型的数量型宽松政策不具备调结构功能释放的宽松信号更强相比之下定向降准和TMLF有更明显的调结构功能能更有针对性地引导银行支持小微民营企业等领域且释放的宽松信号较弱

光大证券固定收益分析师张旭表示总量工具不容易控制资金流向因此常常是薄弱环节还没得到金融支持大型国企融资平台等优势部门就已经出现了过度加杠杆的倾向甚至影响到僵尸企业出清TMLF这种具有激励相容机?#39057;?#32467;构性工具?#34892;?#22320;解决了上述问题实现了流动性的精准滴灌将金融资源直接输送至国民经济的薄弱环节如小微企业

此外TMLF属于正向激励政策张旭称这有利于?#24179;?#38134;行发放小微企业贷款的主要障碍增强金融机构发放小微企业贷款的积极性同时与定向降准相比TMLF的考核周期更短更有利于正向激励?#24066;?#30340;提升

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