正确理解稳健货币政策 被打脸的谣言可休矣

记者 李丹丹 编辑 陈羽  

近期市场对于货币政策的谣言多被打脸的次数也多继3月末降准的假新闻被央行辟谣并报警后本月23日定向降准的传言再度被央行回应为不属实并被24日开展的定向中期借贷便利TMLF操作彻底封住了嘴

造谣者的行径以及背后意图暂?#20063;?#21435;评价单从谣言传播的频次看说明货币政策受关注的程度很高而且谣言多希望能宽松此情此景之下有必要从理性的角度去梳理并思考货币政策将如何操作

谈论货币政策不能脱离宏观经济这一大背景而空谈对于当前经济形势4月19日召开的中共中央政治局会议给出了权威判断DD一季度经济运行总体平稳好于预期开局良好

据此理解经济运行好于预期货币政策进一步放松的必要性是降低的中国人民银行参事调查统计司原司长盛松成就表示综合考虑我国金融市场结构经济运行状况流动性水平和可用货币政策工具短期内不具备再次调整准备金率的条件而且他特别强调当经济企稳时再降准容易推升通胀也容易推高资产价格

同时上述会议也未否认问题指出经济运行仍然存在不少困难和问题外部经济环境总体趋紧国内经济存在下行压力这其中既有周期性因素但更多是结构性体制性的

因此经济因结构性导致的下行压力需要货币政策保持十足定力不可贸然收缩尤其是特定领域上需要更为给力哪些是特定领域如何才能更给力其?#21040;?#26399;的一些高层表态央行操作已经给出了答案

上周召开的国务院常务会议再次讨论了民营和小微企业融资难融资贵问题提出了增量和降价的要求这也是人民银行昨日开展TMLF操作的题中应有之义操作金额是根据有关金融机构一季度小微企业和民营企业贷款增量并结合其需求确定的操作利率则比中期借贷便利利率优惠15个基点

可以看出宏观调控部门的良苦用心即希望流动性能够精准地滴灌向小微和民营企业这一特定领域且致力于这一领域的成本降低

从上述分析不难得出这样的结论下一阶段货币政策仍将保持稳健并将更为强调结构性调整因此结构性的工具仍将是使用的重点这一政策大方向其实并没有改变在这一过程中因为经济增长?#22270;?#26684;形势的变化预调微调的重要性可能更高些盛松成也认为货币政策当前宜保持稳定多观察走一步看一?#20581;?/p>

需要强调的是货币政策的预调微调走一步看一?#20581;保?#22343;是基于保持定力稳健?#34987;?#30784;上的技术操作不能因为一个政策工具的使用或者不使用?#22270;?#21333;粗暴地解读为政策转向

毕竟货币政策并非只有宽松?#34987;?#32773;紧缩两个极端状态货币政策的变化也并非只有反转?#34987;?#32773;掉头这两个动作现阶段的货币政策更像是在道路上驾驶?#20302;?#24038;偏时稍微向右打一点方向盘?#20302;?#21491;偏时稍微向左回一下方向盘相机调整确保行驶的方向是连续稳定的最终的目的是保持平稳运行

明白了这一道理很多关于货币政策的谣言也将不攻自破

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