跨季时点市场不差钱 央行稳坐钓鱼台回笼600亿元

黄紫豪 编辑 陈羽

临近跨季资金面大考如期而至往常这个时候金融机构都会拆借资金储备粮草今年一季度末资金面情况到底如何

目前为止市场表现得非常淡定昨日7天资金利率只略微涨0.4个基点隔夜和14天利率均下行明显一切风平浪静央行还进行了600亿元到期资金净回笼

跨季资金储备相对充裕

从银行间市场资金利?#26102;?#29616;来看市场跨季资金的储备较为充足江海证券资管部研究主管吉灵浩认为目前跨季流动性相对充裕这一方面和银行监管指标压力有所缓和季末资金拆借需求有所减弱有关另一方面也和银行同业业务收缩后资金沉淀有所减少有关

一般来说流动性从银行间传导到交易所如果银行间市场资金利率波澜不兴那么交易所市场流动性就不会太紧

从交易所市场的7天国债逆回?#35946;?#29575;来看跨季扰动因素确实存在上周五GC007大幅上行32.88%但昨日资金利率已经明显稳定?#23548;?#19978;从本周的公开市场情况来看回笼因素并不多除了已经放任回笼的600亿元逆回?#28023;?#20170;日还有500亿元逆回购到期除此之外没有额外的流动性扰动

隔夜资金利率1时代已经过去

春节前后隔夜资金利率曾几度跌至地板价为对冲春节提现需求央行连续通过?#24213;?#36870;回购等长短期工具投放流动?#35029;?#38134;行间市场迎来一段隔夜资金利率的1时代出?#33267;?#32493;7个交易日隔夜资金利率低于2%的情形

但受多重因素影响3月资金面明显边际收紧隔夜资金利率1时代不复存在在缴税因素扰动下3月下旬以来资金利率整体处于高位3月18日DR001达2.77%创下了去年下半年以来的最高点

有市场交易人士认为3月资金边际趋紧主要受缴税期股市上涨多重因素影响市场风险偏好上升?#29575;?#20538;市资金向股市分流

央行流动性投放较为谨慎

经历了1月份?#24213;?#31561;流动性投放以及2月份节前资金回流银行间市场流动性已经较为充裕DR007长期在指导利率之下徘徊终于人民银行也觉得市场暂时不缺钱了因此对于3月份的缴税期流动性投放也较为谨慎

3月央行在公开市场投放的流动性非常有限MLF逐渐到期回笼加之今年以来银行信贷投放规模较大贷款派生存款会导致法定存款准备金缴存增加基础货币有所收紧吉灵浩表示

从公开信息来看截至昨日发稿3月份央行通过逆回?#21644;?#25918;流动性1300亿元MLF到期量为4315亿元逆回购到期3900亿元共实现净回笼6915亿元兴业银行宏观分析师郭于玮表示缴税回笼部分流动?#35029;?#23548;致缴税截止日前后短端利率明显上行央行3月仅适度对冲税期影响使资金面边际收紧

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