地方债流入寻常百姓家 首批柜台销售遭抢购

段思宇

3月25日首批地方政府柜台债宁波债和浙江债启动银行柜台销售个人和企业投资者购买地方债的起投额仅为100元据第一财经记者了解浙江债上市遭遇抢购有银行在10分钟内售完额度另有多家银行额度售罄

从银行间市场到交易所市场再到银行间市场地方债发行不断扩容逐步放开如今流入平常百姓家根据财政部的相关安排除了宁波和浙江外还有另外四个省市作为地方债柜台发售的首批试点分别是四川省陕西省山东省和北京市相关业务将陆续开展

接受第一财经采访的多位业内人士分析称地方债柜台业务的开通扩大了地方债投资者的?#27573;?#26377;望提升地方债交易的活跃度对于建设多层次债券市场具有积极作用并且?#23665;?#19968;步完善地方债定价机制对地方债一级市场发行产生正反馈作用此次银行间债市发行的地方债面向?#34892;?#25237;资者敞开大门后标志着地方债二级市场完全面向?#34892;?#25237;资者开放

批发和零售并存

继2016年地方债的发行渠道扩充到交易所市场后2019年3月再面向个人和企业投资者开放至此地方债终于流入了平常百姓家东方金诚研究发展部技术负责人张伊君表示此次银行间债市发行的地方债向?#34892;?#25237;资者敞开大门后标志着地方债二级市场完全向?#34892;?#25237;资者开放

通常?#27492;担?#22320;方债的投资主体主要是银行和非银金融机构等通称批发市场?#20445;?#32780;此次投资群体?#27573;?#25918;大后?#34892;?#25237;资者可通过银行柜台业务开展交易开启了地方债零售市场的窗口中央国债登记结算有限责任公司下称中债登?#20445;?#19978;海总部副总经理刘凡对第一财经表示地方债柜台业务的出现有利于完善多层次债券市场?#24179;?#20538;券投资主体多元化柜台市场支持零售交易与银行间主体市场的批发交易互补互融丰富了银行间市场的内涵和层次

回顾地方债的开放进程2016年之前地方债发行主要在银行间市场但在2016年下半年上海证券交易所开发出专门用于地方债发行的系?#24120;?#21516;时?#19981;?#24471;了财政部的正式批复同意使用该系统发行地方债随后在当年的11月11日上海市财政局在上交所顺利招标发行300亿元地方债拉开了地方债在交易所市场发行的帷幕

3个月后即2017年2月财政部下发关于做好2017年地方政府债券发行工作的通知财库[2017]59号提出鼓励具备条件的地区研究?#24179;?#36890;过财政部深圳证券交易所政府债券发行系统发行地方债彼时有业内人士称上交所和深交所的纳入拓宽了发行渠道丰富了投资人群体为地方债的平稳发行和流动性的提高提供了保障更有助于地方债朝着市场化迈进

2018年11月关于地方债的又一重磅文件出台11月15日央行财政部和银保监会三部门联合发布关于在全国银行间债券市场开展地方政府债券柜台业务的通知通知的核心内容为?#24066;用?#36890;过银行柜台购买地方债地方债成为继记账式国债政策性银行债和国家开发银行债后又一类可开展银行间债券市场柜台业务的?#20998;?/p>

近日地方债柜台业务落地先是3月15日财政部发布关于开展通过商业银行柜台市场发行地方政府债券工作的通知明确提出通过商业银行柜台市场发行地方债的相关要求而后宁波市浙江省作为首批柜台发行省市积极响应这一通知要求在3月22日开启地方债柜台发行工作

本次发行的宁波债券为土地储备专项债券期限3年招标?#33539;?#30340;发行利率为3.04%柜台销售额度3亿元浙江债券为棚改专项债券期限5年招标?#33539;?#30340;发行利率为3.32%柜台销售额度11亿元

除了宁波和浙江外还有四个省市参与了地方债的首批试点柜台发售分别是四川省陕西省山东省和北京市公开信息显示四川省将是第三个启动柜台发售的地区发行规模达59.29亿元为5年期土地储备专项债券其中15亿元面向省内个人和?#34892;?#25237;资者发售是截至目前柜台发行规模最大的地区

据了解目?#23433;?#19982;地方债首批柜台发行承办银行共有8家包括工商银行农业银行中国银行建设银行交通银行兴业银行浦发银行和宁波银行

柜台业务四大特点

柜台业务始于2002年是银行间债券市场向零售领域的延伸记账式国债国开债农发债及进出口债均是柜台业务支持的券种地方债?#27493;?#32435;入其中中债登数据显示目前柜台可流通债券各券种合计232只报价债券135只

那么地方债柜台业务有哪些特点一是安全程度高地方债?#22995;?#24220;信用作担保当地财政负责本息兑付信用评级一般为AAA级投资风险相对?#31995;ͣ?#20108;是交易门槛低投资起点金额为100元并以100元整数倍发售相对普通银行理财产品大额存单交易门槛?#31995;ͣ?#36866;合个人和?#34892;?#25237;资者认购三是免税政策优惠对个人和机构投资者获取的地方政府柜台债的利息收入免征所得税增值税四是变现能力强可在交?#36164;?#27573;内随时买卖交易资金实时清算能够满足投资者对于流动性的要求

一位来自中债登的业内人士告诉记者对个人投资者?#27492;担?#22320;方债柜台业务开放为投资者提供了低风险中收益的投资渠道增加了资产配置的多元性另外随着银行理财收益率的不断下滑地方债投资优势凸显或受到更多青睐

中国银行国际金融研究所高级研究员李佩珈分析称相比国债和银行理财产品等地方债收益相对较高截至3月21日3月份地方债发行平均利率在3.4%左右比国债2.91%的平均发行利率高50个BP部分省市地方债发行的利率甚至达到3.84%接近近期大型商业银行周期理财产品收益?#30465;?/p>

李佩珈还提及地方债风险整体可控近年来尽管部分省市债务增长较快偿付压力也有所加大但整体处于安全和可控区间与此同时由于通过银行柜台出售的地方债?#20998;?#20027;要是地方专项债券这类债券往往以投资项目的收入作为担保还款来源更加有保证

上述业内人士还表示地方债对于企业客户亦颇具吸引力能够满足企业对资金流动性的要求而?#19968;?#21487;能成为银行认可的抵押品以帮助企?#21040;?#34892;质押贷款等不过需要注意的是尽管地方债风险?#31995;ͣ?#20294;仍然存在违约的可能性投资者需根据自身风险偏好选择

地方债发行提速

1月21日新疆发行100亿元的新增债券拉开2019年地方债发行的帷幕此后发行密集认购火爆便成了地方债市场的标签与往年相比今年地方债发行日期有所提前且发行规模有井喷之势

财政部3月20日发布的数据显示2019年1月至2月全国发行地方债7821亿元其中新增一般债券3883亿元新增专项债券3078亿元另外地方债发行利?#26102;?#25345;在?#31995;?#27700;平持续受到市场欢迎

记者查询Wind数据发现截至3月25日当月地方债发行规模已达3641.40亿元再加上前两个月发行的7800多亿元一季度地方债发行已超过万亿

在地方债提速发行的同时有一个现象值得注意即专项债发行规模增幅较大且项目收益债比例有所提高不过这也在意?#29616;?#20013;今年的政府工作报告中提到2019年拟安排地方政府专项债券2.15万亿元比去年增加8000亿元有分析称我国主动提高地方政府专项债券规模将给重点项目建设提供资金支持为稳投资补短板调结构发?#21448;?#35201;作用

近日财政部部长刘昆在中国发展高层论坛2019年会上表示2018年末地方政府债务余额18.39万亿元债务率为76.6%远低于国际通行的警戒线债务风险总体可控就2019年的发行计划刘昆称加快地方政府债券发行使用争取在9月底前将全年新增地方政府债务限额3.08万亿元发行完毕

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