北大光華:推出REITs有助于經濟穩定與轉型升級

  ■本報記者 閆晶瀅 

  2018年10月30日,北京大學光華管理學院REITs課題組發布《REITs市場建設與經濟轉型發展——基于各國推出REITs制度的歷史分析》(下稱《報告》)。《報告》稱,縱觀全球REITs的發展歷程,絕大多數經濟體在經濟危機、經濟衰退或經濟高速發展動力不足時出臺REITs相關的法律法規。

  《報告》指出,絕大部分國家和地區在經濟和不動產行業不景氣的周期中推出REITs,其根本原因在于REITs市場的建設對于經濟的發展有著至關重要的作用,能夠引領經濟走出危機、擺脫低迷、乃至為經濟的持續發展提供新動能。

  《報告》認為,REITs可以增加不動產行業的產業活力,提升同等財政支出的回報。REITs可以吸引社會資本一同參與基礎設施建設,為財政支出的國有資本提供退出的新渠道。課題組稱,國際經驗表明,規模化的REITs市場能夠拓寬稅基,增加稅收收入。而稅收收入的增加為政府財政政策的開展提供了更靈活的空間,使得政府可以在其他領域減免稅,實現更優的經濟配置。

  并且,REITs的出臺還可以匹配投資者的投資需求,吸引社會資本和海外資本參與投資,有利于增加不動產行業的資金供給,降低相關企業的融資成本,使整個金融體系在經濟的低迷周期中更為穩定。

  結合中國現狀分析,《報告》認為,在當前的經濟形勢下,REITs的出臺對中國的經濟發展有著至關重要的意義。

  REITs制度的出臺符合當前減稅降費的政策取向,可以更好地配合大規模基礎設施建設財政支出,廣泛吸引社會資本的參與;REITs的推出還可以增加合理稅源,改善稅收和財政,將預算用于其他領域。此外,國內不動產與銀行關聯密切,REITs制度的出臺可以改善不動產行業的經營,有利于化解信貸市場的期限錯配和高杠桿風險,促進金融市場的穩定。REITs的實施將成為供給側改革的有力抓手,有望盤活現有的大量房地產庫存。

  鑒于此,北大光華REITs課題組建議,考慮到REITs市場建設對于中國經濟穩定發展和中國經濟轉型升級的巨大作用,在當今的經濟形勢下,REITs的推出正當其時,應盡快推出相關法律法規以及業務指引,正式啟動并大力推進中國REITs公募試點。

特色專欄

熱門推薦
花样冰刀和冰球刀