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時間:2018年10月30日
編輯:涂涂
A股沸騰!史上最大回購潮來襲
股票回購是指上市公司從股票市場上購回一定數額發行在外的股票。10月26日《公司法》修改落地后,A股迎來了一股回購熱潮。10月29日晚間,A股史上最強的回購預案出現了,中國平安擬回購最多不超過10%的總股本,可能將有近1100億元的回購資金注入市場。
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  ⊙記者 覃秘 ○編輯 邱江

  10月31日,海鷗住工披露董事長提議回購不低于5%且不超過10%公司股份的公告,公司股價一字漲停。“老板豪氣!”有投資者在公司股吧留言。

  不低于5%!如此大比例的回購,確實相當給力。據上證報資訊不完全統計,截至10月底,滬深兩市已經有4家公司的回購股份比例超過5%;按照披露的回購下限和公司最新市值估算,另有8家公司的回購股份比例預計將超過5%。

  四公司回購比例已超過5%

  正在實施回購的公司中,已回購股份占公司總股本比例最大的是均勝電子。據查詢,至10月29日,均勝電子已回購了6100.7萬股公司股份,占公司總股本的6.43%,支付總金額為15.55億元。經查公告,均勝電子的回購預算是不低于18億元且不高于22億元。

  夢網集團目前正在實施第三次回購,此次已買入近1500萬元,擬回購總額為不超過3.2億元。去年8月以來,公司已經完成了兩次回購,實際回購的股份數量分別為1602萬股和5099萬股,分別占公司總股本的1.86%和5.92%,回購金額分別逼近前兩次回購的預算上限1.8億元和5億元。

  龍宇燃油和八菱科技的回購股份比例也已經超過5%。據披露,至10月15日,龍宇燃油已通過二級市場回購2346萬股公司股份,占公司總股本的5.32%,支付總金額2.2億元;至10月12日,八菱科技的回購股份數量達到1446.5萬股,占公司總股本的5.11%。

  此外,理工環科、捷順科技等多家公司的回購股份比例已經超過4%。

  多家公司承諾回購比例不低于5%

  除了上述大手筆回購外,更多的回購還在實施過程中。據上證報資訊統計,在海鷗住工之前,若按照披露的回購下限和公司最新市值估算,已有佳士科技、華業資本、金發科技等一批公司承諾回購股份的比例不低于公司總股本的5%。

  如佳士科技披露,按公司預算的回購最高金額3億元(含)、回購股份價格不超過10元/股測算,預計可回購股份數量不低于3000萬股,占公司總股本的5.92%。佳士科技承諾的回購規模為不低于2億元且不超過3億元,以10月31日公司股價6.99元估算,2億元的下限金額預計可回購的股份比例也超過5%。

  再如華業資本,公司回購預算是不低于5億元且不超過10億元,以公司最新股價3元估算,預計可回購股份數量將達到1.67億股至3.33億股,分別占公司總股本的11.7%至23%。

  還有金發科技,回購預算是10億元至20億元,按公司最新市值約113億元估算,預計可回購8.8%至17%的股份。

  “是否能夠回購超過5%股份,雖有一定的不確定性,但大概率會超過。”有接受上證報記者采訪的券商人士分析認為,由于多數公司披露的都是回購金額區間,隨著股價的波動,回購股份數量將發生變化,但如果回購下限金額就達到目前市值的5%,回購股份數量大概率會超過5%。

  據上證報資訊不完全統計,以10月31日收盤價計算,有7家公司的回購金額下限超過目前公司市值的5%,除了已經提到的佳士科技、華業資本、金發科技和均勝電子,還有華鐵股份、遠興能源和東灃B。如果以回購上限來估算,回購股份數量有望超過5%的公司數更是超過120家。

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   中國平安公告稱,方案還需要公司股東大會審議,并將由股東大會授權相關機構和人員在不超過公司發行總股本的10%的授權額度內,制定回購具體方案,后續具體回購股份的價格、種類、批次、數量及執行時間仍有待確定及具有不確定性。

  中國平安30日早間發布關于回購公司股份及相關授權方案的提示性公告。公告稱,為積極響應國家政府和監管部門的政策導向,穩定資本市場,促進股東價值最大化,公司制定股份回購計劃。目前該方案還需要公司股東大會審議,并將由股東大會授權相關機構和人員在不超過公司發行總股本的10%的授權額度內,制定回購具體方案,后續具體回購股份的價格、種類、批次、數量及執行時間仍有待確定及具有不確定性。公司將嚴格按照有關法律法規及上市規則的要求執行后續股份回購計劃,及時履行信息披露義務。

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   在各路資金馳援A股、上市公司積極開展盡責自救的當下,十三屆全國人大常委會第六次會議10月26日表決通過了關于修改公司法的決定,有關公司股份回購的規定得到專項修改,中國平安成為公司法完善回購制度后的首批“嘗鮮者”。

  A股現史上最大規模回購預案!10月29日晚間,中國平安港股公告,擬酌情及適時回購公開發行的境內、境外股份,回購總額不超過總股本的10%。上述回購方案尚需中國平安股東大會審議及授權后方才予以實施。《每日經濟新聞》記者注意到,截至29日收盤,中國平安A股下跌5.4%報收62元,總市值1.13萬億元。若按照10%的股份回購上限計算,未來將有約1100億元的回購資金注入市場。

  值得一提的是,在各路資金馳援A股、上市公司積極開展盡責自救的當下,十三屆全國人大常委會第六次會議10月26日表決通過了關于修改公司法的決定,有關公司股份回購的規定得到專項修改,中國平安成為公司法完善回購制度后的首批“嘗鮮者”。

  兩市今年完成1238筆回購

  安信證券最新研報指出,今年A股的回購規模已超過A股以往任何一年,而且上市公司主動大手筆回購也頻頻出現。Choice數據顯示,今年以來滬深兩市先后有482家上市公司合計完成1238筆回購,已回購金額達到274.75億元。

  值得注意的是,自今年7月、8月市場回調以來,上市公司回購力度逐漸加強。從今年上市公司的回購價看,絕大部分較二級市場價格溢價超20%,但仍阻不住股票的下跌趨勢。

  10月26日,十三屆全國人大常委會第六次會議經表決通過了關于修改《中華人民共和國公司法》的決定,并自公布之日起施行。隨后,證監會和交易所也推出落實措施。上交所表示,將盡快制定配套業務規則,支持上市公司依法合規實施股份回購,并將繼續嚴格公司及其控股股東和董監高信息披露要求,防范利用回購實施利益輸送等不當行為。

  此次公司法修訂被業內解讀為“恰逢其時”。回購自由度提升,這一“信號”大大激發了回購熱情。《每日經濟新聞》記者注意到,在新規落地的首個周末,已有近30家公司拋出回購預案。如恒力股份最新公告稱,公司擬以集中競價交易方式回購公司股份,回購資金總額不低于10億元,不超過20億元,回購價格不超過18元/股。人福醫藥披露,公司董事長王學海提議公司以集中競價交易方式回購股份,回購總金額不低于5億元,不超過10億元。

  總市值過萬億的中國平安自然不甘人后,事實上,在公司法修改決定公布后,中國平安集團董事會秘書盛瑞生在接受媒體詢問時就表示,“新的制度下,公司確實有明確意向會適時推動股份回購。只要是有利于穩定資本市場、股東價值最大化的事情,公司都會去做。”

  回購資金或超千億

  從回購金額來看,市值排名居前的中國平安一家就將帶來千億的回購資金入場。截至周一收盤,中國平安A股報62元,總市值1.13萬億元。若按照10%的股份回購上限計算,未來將有約1100億元的回購資金注入市場。

  值得一提的是,在中國平安之前,有兩家金融機構也發布了回購預案。10月17日晚間,方正證券發布公告稱,擬采用集中競價交易方式或中國證監會認可的其他方式,以自有資金回購公司A股股份,回購資金總額不超過人民幣1億元,預計回購價格不超過6元/股。10月26日公司法修改決定公布后,東吳證券率先發布回購公告,擬在未來六個月以不低于2億元不超過3億元回購股份,回購價格不超過6.8元/股。

  中國平安相關負責人對《每日經濟新聞》記者表示:“為積極響應公司法修改決定和監管部門的政策導向,穩定資本市場,促進股東價值最大化,中國平安第十一屆董事會第三次會議審議并通過了《關于審議回購公司股份及相關授權的方案》。”

  該負責人還表示,“回購是上市公司對自身的整體經營實力和未來的發展擁有信心的表現。平安高管多次在股東大會上表示,平安的股價一直被市場所低估。此次開啟回購,想必也是希望用真金白銀說話,提振投資者的信心。”今年以來,中國平安整體表現抗跌,年初至今上證指數下跌23.13%,保險板塊下跌26.35%,中國平安下跌了9.04%。

  中國平安港股同日還公布了三季報。2018年前三季度,公司實現歸母凈利潤793.97億元,同比增長19.7%。

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   A股史上最強的回購預案出現了——昨日晚間,中國平安披露回購方案稱,擬回購最多不超過10%的總股本。中國平安作為市值過萬億的大盤藍籌金融機構,這次回購涉及注入市場的真金白銀最多有望達千億元。

  證券時報記者 潘玉蓉

  A股史上最強的回購預案出現了——昨日晚間,中國平安披露回購方案稱,擬回購最多不超過10%的總股本。中國平安作為市值過萬億的大盤藍籌金融機構,這次回購涉及注入市場的真金白銀最多有望達千億元。

  昨日晚間,中國平安同時披露的三季報顯示,今年前三季度實現業務收入8295.85億元,同比增長14.59%;實現歸屬于母公司股東凈利潤793.97億元,同比增長19.7%。

  擬回購不超過10%股份

  昨日,中國平安董事會審議了《關于審議回購公司股份及相關授權的方案》的回購預案。方案顯示,中國平安將根據資本市場、公司股價的波動和變化,回購公司公開發行的境內、境外股份,回購總額不超過公司發行總股本的10%。回購方案尚需中國平安股東大會審議及授權后方才予以實施。

  截至2018年9月30日,中國平安總股本為182.8億股,其中A股為108.33億股,H股為74.48億股。

  對于回購的目的,中國平安相關負責人士向記者解釋,“為了積極響應國家政府和監管部門的政策導向,穩定資本市場,促進股東價值最大化。”

  10月26日,全國人大常務委員會通過了《關于修改<中華人民共和國公司法>的決定》及公司章程等有關規定,其中對回購制度進行了修訂,主要包括明確適當簡化股份回購的決策程序,提高公司持有本公司股份的數額上限,延長公司持有所回購股份的期限等。

  作為國內金融行業的領頭者,總市值過萬億的中國平安,對回購政策的反應迅速。《公司法》修改決定公布后,中國平安集團董事會秘書盛瑞生在接受媒體詢問時表示,此次法規修改意義重大,公司有意向擇機推動股份回購。

  投入或達千億元

  昨日收盤,中國平安A股報62元,總市值1.13萬億元。若簡單按照10%上限計算,未來投入的真金白銀最多有望達千億元。中國平安方面表示,回購資金將包括自有資金及符合監管政策法規要求的資金。

  業內人士表示,10月份以來,已有超過140家上市公司發布了回購方案,但平安這只航母的回購方案一出,無異于再向市場注入一劑強心針。

  東北證券研究總監付立春表示,“回購制度是上市公司維護市場價格和市值穩定的非常重要的手段之一。目前來看,不少上市公司發布了回購公告,至少說明公司的股價確實低于這些股東自己認為的水平。”

  一般而言,回購是上市公司對自身的整體經營實力和未來的發展擁有信心的表現。中國平安高管也多次在股東大會上表示,平安的股價一直被市場所低估。

  數據顯示,中國平安上市以來,募資1次,共計388億元,公司總計向股東派現24次,供給1000.58億。

  前三季凈利潤增19.5%

  中國平安昨日晚間披露的三季報顯示,中國平安實現歸屬于母公司股東的凈利潤793.97億元,同比增長19.7%。在第三季度,中國平安實現凈利潤213億,同比下滑6.9%。

  2018年中國平安的業績報告開始執行國際新金融工具會計準則,如果按保險子公司執行修訂前的金融工具會計準則計算,中國平安歸屬于母公司股東的凈利潤增長35.1%。

  在核心金融業務方面,2018年前三季度,壽險及健康險業務實現歸屬于母公司股東的營運利潤521.36億元,同比增長23.3%。期內,平安產險原保險保費收入同比增長15%。依托公司管理能力及風險篩選能力,前三季度綜合成本率優化0.1%至96%,在財險公司中領先。

  2018年前三季度,平安旗下資產管理業務實現凈利潤125.25億元,同比增長19.4%。截至2018年9月30日,保險資金投資組合規模近2.65萬億元,較年初增長8.1%。

  今年以來,權益市場大幅波動,以及采用新會計準則,均給資管業務帶來了影響。前三季度,受權益資產分紅收入下降等因素影響,平安保險資金投資組合年化凈投資收益率4.7%,年化總投資收益率4.0%。如果按執行修訂前的金融工具會計準則法定財務報表數據計算,保險資金投資組合年化凈投資收益率4.7%,年化總投資收益率4.9%。

  相比去年同期,保險資金投資收益率出現下降。2017年前三季度,平安保險資金投資組合年化凈投資收益率5.5%,年化總投資收益率5.4%。

  中國平安方面解釋,今年前三季度,國內權益市場大幅波動,公司執行新金融工具會計準則后分類為以公允價值計量且變動計入損益的權益投資大幅增加,總投資收益率較同期波動性加大。公司動態調整權益資產配置比例,加大長期股權投資,通過資產配置的多樣化進一步分散投資組合風險,降低權益市場波動影響。

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   回購制度大松綁進一步激活了上市公司回購熱情。昨日晚間,由中國平安領銜,又有20家上市公司加入回購“大軍”。

  ⊙記者 祁豆豆 喬翔  ○編輯 邱江

  回購制度大松綁進一步激活了上市公司回購熱情。昨日晚間,由中國平安領銜,又有20家上市公司加入回購“大軍”。

  其中,作為藍籌股的代表之一,中國動力公告稱,本次回購資金總額不低于2億元(含)且不超過4億元(含),資金來源為公司自有資金,回購價格不超過34.5元/股。

  一大批民營企業亦是本輪回購的積極踐行者。富春環保稱,擬不低于2億元且不超過4億元回購公司股份,回購價格不超過7元/股。公司表示,本次回購股份的用途包括但不限于用于后續員工持股計劃或者股權激勵計劃、轉換上市公司發行的可轉換為股票的公司債券或為維護公司價值及股東權益所必需等法律法規允許的其他情形。

  美年健康也表示,擬不低于3億元且不超過5億元回購公司股份,用于員工持股計劃或股權激勵計劃,回購價格不超過17元/股。海興電力擬以1億元至5億元進行回購,回購價格不超過18元/股。金晶科技則擬以不低于1億元、不超過2億元回購股份,回購價格不超過5元/股。根據公告,若全部以最高價回購,預計回購股份數量約為4000萬股,占公司目前已發行總股本的2.74%。此外,浙江富潤、百利電氣等公司的回購規模也與之相當(1億元至2億元)。

  除回購預案(或報告書)之外,樂普醫療、亞士創能等公司實控人也積極提議回購。樂普醫療實際控制人蒲忠杰提議以不低于3億元、不超過5億元回購股份,回購價格不高于35元/股。亞士創能實控人李金鐘也提議,回購總金額不低于3000萬元、不超過6000萬元,回購股價不超過15元/股,回購股份主要用于公司員工股權激勵、員工持股計劃,或減少注冊資本及國家政策法規允許范圍內的其他用途。

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   10月29日晚間,在交出成績不俗的2018年三季報的同時,中國平安還在公告中披露了兩項重大議案――《關于審議回購公司股份及相關授權的方案》和《關于審議實施長期服務計劃的議案》。

  ⊙記者 黃蕾 ○編輯 陳羽

  10月29日晚間,在交出成績不俗的2018年三季報的同時,中國平安還在公告中披露了兩項重大議案――《關于審議回購公司股份及相關授權的方案》和《關于審議實施長期服務計劃的議案》。

  這兩大議案已獲中國平安董事會會議審議通過,尚待股東大會審議及授權后方可實施。一旦通過,則意味著中國平安將最多動用千億資金回購公司股份。另外,員工覆蓋范圍更廣、期限更長、入市資金更多的“升級版”員工持股計劃也是箭在弦上。

  業內人士表示,在股市低迷的大背景下,中國平安此舉將在一定程度上提振內外部信心。

  前三季歸母凈利同比增19.7%

  今年前三季度,中國平安實現歸屬于母公司股東的營運利潤856.37億元,同比增長19.5%;歸屬于母公司股東的凈利潤793.97億元,同比增長19.7%。

  中國平安的核心金融業務表現依舊強勁。其中,壽險及健康險業務實現歸屬于母公司股東的營運利潤521.36億元,同比增長23.3%。在行業結構調整的環境下,壽險及健康險新業務價值為554.25億元,同比增長3.2%,其中第三季度同比增長10.9%,增速為今年三個季度中最快。

  作為中國平安新增長引擎的金融科技和醫療科技業務,貢獻度在持續加大。今年前三季度,中國平安的金融科技與醫療科技業務歸母營運利潤同比增長700.4%至54.03億元,在集團歸母營運利潤占比6.3%,而去年同期為0.9%。截至2018年9月30日,中國平安的科技專利申請數量累計達8534項,較年初增加5504項。

  最多動用千億回購

  隨三季報同步出爐的,還有中國平安的股份回購方案。為積極響應公司法修改決定和監管部門的政策導向,穩定資本市場,促進股東價值最大化,中國平安昨日召開的董事會會議上審議并通過了《關于審議回購公司股份及相關授權的方案》。

  中國平安表示,公司將根據資本市場、公司股價的波動和變化,酌情及適時回購公司公開發行的境內、境外股份,回購總額不超過公司發行總股本的10%,回購資金包括自有資金及符合監管政策法規要求的資金。

  作為市值過萬億的大盤藍籌金融機構,中國平安此次回購計劃震動市場。截至29日收盤,中國平安A股報收于62元/股,總市值約為1.13萬億元。若按照10%上限計算,未來最多將有千億元的回購資金注入市場。

  業內人士認為,中國平安擬推行回購的舉動,說明其對自身的整體經營實力和公司未來的發展充滿信心。“開啟回購能穩定投資者的信心,有利于提升公司股價的穩定性。而中國平安作為權重股,其股價穩定對市場也將起到一定的‘定海神針’作用,對整個資本市場來說是一個利好。”

  員工持股計劃升級 

  為適應“金融+生態”新戰略轉型的需要,確保集團未來價值的持續增長,中國平安還審議通過了《關于審議實施長期服務計劃的議案》。

  該計劃旨在鼓勵核心人才長期扎根服務于公司,加強公司利益與員工利益的長期綁定,完善公司治理結構,健全公司長期激勵約束機制,促進公司長期經營穩健發展,為股東創造長遠持續的價值。

  中國平安擬推行的“長期服務計劃”每年一期,根據董事會設定的凈利潤增長率目標的實際達成情況,按一定比例授予一定額度作為員工應付薪酬的組成部分。該方案授出的所有額度,將通過資產管理計劃從二級市場購買和持有中國平安股票。

  該方案的存續期為審議通過之日起十年,存續期屆滿之后可由董事會決議延長。“長期服務計劃”參與人從公司退休時提出歸屬申請,在得到確認并繳納相關稅費后最終獲得計劃權益的歸屬。

  此前中國平安已推出針對A股、存續期限為6年的員工持股計劃,此次“長期服務計劃”被視為升級版的員工持股計劃。

  記者梳理發現,此次推出的“長期服務計劃”主要有三個方面特點:一是入市資金多,在不影響公司整體利潤和現金分紅的前提下,調取公司年凈利潤的3%至5%用于長期服務激勵;二是覆蓋范圍廣,原有核心員工持股計劃僅1000多人參加,按比例僅占員工總數的0.25%左右,而此次覆蓋人數達幾萬人;三是期限長,參與員工從公司退休時方能提出歸屬申請,得到確認并繳納相關稅費后最終獲得計劃權益的歸屬,這無疑達到吸引、激勵和保留核心人才長期服務于公司的效果。

  據悉,中國平安的“長期服務計劃”將在股東大會審議通過后,自2018年度開始正式實施,并按監管要求在股東大會通過后6個月內完成首期購股。

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   近期,A股上市公司股份回購之聲不絕于耳。分析人士認為,回購顯示公司認為其股價被低估,對未來公司發展信心充足。《證券日報》市場研究中心根據同花順數據統計發現,10月份以來截至10月29日,已有192家上市公司公布股份回購方案或相關實施進展,合計回購金額達215.43億元。

  ■本報記者 吳 珊  任小雨

  編者按:近期,A股上市公司股份回購之聲不絕于耳。分析人士認為,回購顯示公司認為其股價被低估,對未來公司發展信心充足。《證券日報》市場研究中心根據同花順數據統計發現,10月份以來截至10月29日,已有192家上市公司公布股份回購方案或相關實施進展,合計回購金額達215.43億元。今日本文從回購情況、公司特征、機構評級等角度梳理相關公司,以饗讀者。

  192家公司月內斥資215.43億元回購

  《證券日報》市場研究中心根據同花順數據統計發現,10月份以來,截至10月29日,滬深兩市共有192家公司公布股份回購方案或相關實施進展,合計回購金額達215.43億元。其中,有126家公司月內累計股份回購金額均超1000萬元。

  具體來看,均勝電子月內累計股份回購金額居首,達到30.75億元,美的集團、鵬博士2家公司月內累計股份回購金額均超10億元,分別達到18.00億元、10.45億元,勁嘉股份(8.27億元)、紅豆股份(7.21億元)、大北農(6.53億元)、龍宇燃油(5.76億元)、蘇州高新(5.18億元)、游族網絡(4.60億元)、海翔藥業(4.17億元)、分眾傳媒(4.00億元)、廣匯汽車(3.92億元)、華邦健康(3.88億元)、華創陽安(3.68億元)、八菱科技(3.52億元)、東方雨虹(3.52億元)和完美世界(3.46億元)等14家公司月內累計股份回購金額也均在3億元以上。另外,包括陜西煤業、寶通科技、博騰股份、捷順科技、萬里揚、海印股份等在內的30家公司月內累計股份回購金額也均達到1億元以上。

  近期公布股份回購方案或相關實施進展的公司業績表現普遍較好,《證券日報》市場研究中心根據同花順數據統計發現,上述192家上市公司中,截至目前,已有124家公司披露2018年三季報業績,今年前三季度凈利潤實現同比增長的公司達到89家,占比逾七成。其中,金固股份(4309.46%)、我愛我家(986.29%)、威華股份(575.56%)、恒大高新(480.58%)、恒信東方(161.94%)和塔牌集團(147.38%)等公司三季報業績也均實現同比翻番,彰顯出較高的成長性。

  除此之外,還有42家公司披露了2018年三季報業績預告,業績預喜公司達到29家。其中,易世達(1991.61%)、信息發展(349.86%)、京山輕機(159.77%)、易尚展示(111.78%)和東方精工(101.5%)等公司2018年三季報凈利潤均有望同比翻番。

  年報業績預告方面,截至10月29日,已有55家公司率先公布2018年年報業績預告,業績預喜公司達到29家。其中,威華股份(634.91%)、金固股份(326.06%)、恒大高新(205.18%)、塔牌集團(165%)、艾格拉斯(113.18%)和克明面業(110%)等公司均預計2018年全年凈利潤同比增長達到100%以上。

  對此,前海開源基金首席經濟學家楊德龍認為,10月26日全國人大常委會審議通過了修改公司法的決定,對上市公司股份回購制度進行了規范,這有利于維護廣大股東的利益,同時鼓勵上市公司對流通股進行回購,通過回購可以減少流通股份的數量,提高每股收益,從而提高股價,這對于股東來說是回饋投資者的一種重要方式。在成熟的資本市場回購經常發生,甚至有的年份,回購的股份數量超過了新發股份的數量,這一點值得A股投資者學習。回購的股份可以用于股權激勵或者員工持股計劃,也可以用于轉換上市公司發行的可轉債,并且這一次對上市公司回購股份的持股期限放寬到3年,有利于上市公司積極進行回購,以此提振投資者的信心。

  月內股份回購公司呈現三大特征

  進一步統計發現,上述192家股份回購公司呈現三大特征:首先,中小創類個股占比較高。統計顯示,中小板和創業板的個股達到128只,占比為66.67%。其中,有23家公司月內累計股份回購金額均超1億元,勁嘉股份、大北農、游族網絡、海翔藥業、分眾傳媒、華邦健康、八菱科技、東方雨虹、完美世界等公司月內累計股份回購金額均超3億元。

  第二,估值普遍較低。統計顯示,截至昨日,滬市A股整體動態市盈率為11.06倍,深市主板塊整體動態市盈率14.40倍,中小板整體動態市盈率為23.43倍,創業板整體估值為40.66倍,上述192只個股中,有109只個股最新

  動態市盈率均低于所屬板塊估值水平,占比近六成。其中,華業資本、萬業企業、濰柴動力、陜西煤業、臥龍地產、旗濱集團、蘇州高新、愷英網絡、廣匯汽車、塔牌集團、遠興能源、三星醫療、中鼎股份、林洋能源、鴻達興業、科達股份和美好置業等個股最新動態市盈率均不足10倍,具有較高的安全邊際,估值優勢較為顯著。

  第三,基金機構持倉較高,根據已披露的基金三季報顯示,有105只個股被基金持倉,占比逾五成,合計持股市值達到546.96億元。其中,捷順科技、佳士科技、理邦儀器、金固股份等4只個股均獲基金增持青睞。

  對此,市場人士普遍認為,股票回購是指上市公司從股票市場上購回一定數額發行在外的股票。回購的股票可能作為庫存股保留,不再屬于發行在外的股票;也可能直接注銷,減少公司的注冊資本。庫存股可以用于發行可轉債、實施員工持股計劃或者股權激勵等,也可以在需要的時候出售用以增加企業的資金。較之現金分紅,股份回購是上市公司回報投資者的一種更優的方式。通過回購股份,可以讓投資者的持股更具含金量,比如每股對應的收益、凈利潤和權益均會增加,相應的投資價值也會提升。

  15只個股被機構扎堆推薦

  《證券日報》市場研究中心根據同花順數據統計發現,上述192只股份回購個股中,近30日內共有61只個股獲得機構給予“買入”或“增持”等看好評級,其中,有15只個股近期機構評級家數均達到或超過5家,后市投資機會備受機構的認可。

  具體來看,東方雨虹(17家)、蘇泊爾(17家)、高新興(15家)、大族激光(14家)、旗濱集團(14家)、京新藥業(12家)、新洋豐(12家)、塔牌集團(10家)等8家公司被機構集體推薦,機構評級家數均在10家及以上。另外,近期機構評級家數達到5家及以上的個股還包括:龍凈環保(9家)、龍蟒佰利(8家)、陜西煤業(8家)、均勝電子(7家)、美的集團(6家)、生物股份(6家)和威華股份(5家)。

  二級市場表現方面,上述192只個股中,僅7只個股月內股價實現上漲,分別為德展健康(10.72%)、裕興股份(4.75%)、永吉股份(4.44%)、華創陽安(3.87%)、臥龍地產(2.94%)、生物股份(1.12%)和新寶股份(0.82%),盡顯強勢。相反,逾九成個股10月份以來股價呈現不同程度的下跌,萬里揚、華業資本、九芝堂、廣匯汽車、迪瑞醫療、長江潤發、鵬博士、新研股份等8只個股月內累計跌幅均超30%,包括新力金融、大族激光、新開源、齊心集團、新海宜、科陸電子等在內的26只個股期間累計跌幅也均在20%以上,股價超跌明顯。

  對于德展健康,東方證券表示,由于公司研發費用投入較大以及兩票制的影響,在一定程度上影響了公司的業績情況,基于此,略微下調了對公司的盈利預測,預計公司2018年-2020年每股收益分別為0.37元、0.45元、0.54元(原預測為0.43元、0.53元、0.65元),維持給予公司2018年28倍估值,對應目標價10.36元,維持“買入”評級。

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   監管層已修訂完善了上市公司股份回購制度,對回購進行了大松綁,這使得上市公司在目前市場環境下進行回購的熱情迅速攀升。在相關規定實施后就立即有數十家上市公司發布有關回購的公告,21世紀經濟報道記者在采訪中也了解到,不少上市公司表現出積極參與回購的態度。

  本報記者 谷楓 北京報道

  A股回購“熱潮”

  監管層已修訂完善了上市公司股份回購制度,對回購進行了大松綁,這使得上市公司在目前市場環境下進行回購的熱情迅速攀升。在相關規定實施后就立即有數十家上市公司發布有關回購的公告,21世紀經濟報道記者在采訪中也了解到,不少上市公司表現出積極參與回購的態度。

  與此同時,對于此次上市公司股份回購規則修訂,證監會將引入的庫存股制度也受到了市場的高度關注,庫存股制度將加大股份回購制度的靈活性及可操作性。目前市場也擔心相關制度的實施過程中可能產生內幕交易和操縱市場的風險,因此需嚴格監管。當然,監管層也正在制定并將出臺配套政策,加強對市場的監管。

  (張星)

  導讀

  從海外市場的經驗來看,對庫存股的監管十分嚴格,目前主要有美國為代表的“原則允許、限制例外”和德國為代表“原則禁止、允許例外”兩種立法模式。

  股份回購制度修改推進的速度超乎市場預期。9月7日,證監會首次表態,將會同有關部門提出完善上市公司股份回購制度修法建議,就《中華人民共和國公司法修正案》草案公開征求意見。

  僅一個多月后,10月26日,十三屆全國人大常委會第六次會議正式審議通過了《全國人民代表大會常務委員會關于修改<中華人民共和國公司法>的決定》(以下簡稱《修改決定》),也開啟了股份回購制度的庫存股時代。

  政策火速通過并實施的背后是監管層希望利用修改股份回購這一重要基礎制度的契機引導更多上市公司增量資金進入市場,一方面維護公司整體價值及廣大中小投資者股東權益,另一方面達到穩定市場的目的。

  資金入場筑底

  回顧今年的A股市場,在政策調整之前,股份回購已經形成了階段性的小高潮,但是礙于適用情形的局限,多數以回購為目的上市公司資金被拒之市場之外。

  截至證監會首次表態要修改股份回購規則時(即9月6日),2018年滬深兩市已經先后有478家上市公司合計完成了642筆回購,已回購金額達到了236.1億元,回購股票數量33.25億股。

  這一規模已經超越了2017年全年,據統計2017年全年共有382家上市公司實施回購,累計回購次數564次,累計回購規模91.96億元,回購股票數量19.89億股。

  10月26日,前海開源基金首席經濟學家楊德龍接受記者采訪時認為:“A股上市公司股份回購與海外市場相比總金額并不算多,只是和歷史相比有很大增長。A股公司回購的目的多是維護股價,時機往往選擇在股價暴跌或者股權質押有爆倉風險的時候。實際上,當公司股票市場價格低于股票價值,或者沒有更好的投資機會卻有充足的現金流時,股份回購才是最佳選擇。”

  如今,回購制度修訂完成,上市公司的股份回購將拓寬,更多的上市公司增量資金等待入場。

  根據興業證券的研究顯示,若以上市公司自有資金回購,或將貢獻超3萬億的潛在資金。

  興業證券指出,A股上市公司現金及等價物占資產比重平均值達15%,遠高于美股上市公司的 5.8%。政策松綁之后,鼓勵現金較多的公司主動回購,可形成持續回購的可行路徑。截至2018年中報,全部A股現金及等價物總額達 26.15萬億。

  “假設現金持有占比超過8%的公司將超出部分用于回購,共有2212家上市公司可進行回購,總金額達3.49萬億。若現金占比高的公司進行回購,3.49萬億的回購金額對于46萬億總市值的A股提振效應明顯。”興業銀行首席策略師喬永遠表示。

  與此同時,政策修改后,市場認為這將有利于上市公司資金形成常態化的回購行為,從而也為市場逐漸筑底。

  一位浙商證券分析師10月29日接受記者采訪時也指出:“股票回購多發生在股市低迷期,與A股走勢并無直接關系。五次回購潮中四次發生在股市低迷期,分別是2014年3月-2014年10月市場磨底期、2015年3月-2015年10月、2016年3月-2016年8月、2018年至今震蕩下行期。如今,政策修改后股份回購將更多釋放積極信號,成為判斷市場底部的指標之一。”

  庫存股雙刃劍

  對于此次上市公司股份回購規則修訂,證監會將引入的庫存股制度也受到了市場的高度關注。

  庫存股是指公司雖已公開發行,但通過購入、贈予或其他方式重新獲得,可供再行出售或注銷之用的股票。修改前的政策中,并未有庫存股制度,這也制約了上市公司股份回購功能的發揮。

  此前一位接近證監會的人士也對記者表示:“目前政策沒有庫存股制度限制了股份回購的市場化功能作用發揮的必要條件和空間。現行規定中,如公司實施股權激勵,回購股份獎勵給本公司職工的必須要在一年內轉讓,但多數上市公司的股權激勵計劃從授權到行權一般都要經過至少2-3年,不能滿足長期激勵需要,庫存股制度將加大股份回購制度的靈活性及可操作性。”

  但市場對于庫存股制度建立的觀點也有多種看法,其中有部分觀點認為庫存股是雙刃劍,上市公司通過股份回購持有庫存股后,客觀上也可能增加內幕交易和操縱市場的風險,因此需嚴格監管。

  新時代證券首席中小盤研究員孫金鉅便認為,鑒于庫存股對公司資本和股價直接產生影響,庫存股的管理需嚴格且細致:細化取得程序,在試點初期嚴格限制證券和資金的取得和來源,防止杠桿資金作為資金來源,避免形成流動性螺旋。

  “證監會即將出臺的配套政策中一定要明確對于庫存股的監管,其中針對庫存股的信息披露,持有的比例和限制都應該做出明確的規定和嚴格的限制。”10月29日一位中金公司投行部的人士對記者表示。

  從海外市場的經驗來看,對庫存股的監管十分嚴格,目前主要有美國為代表的“原則允許、限制例外”和德國為代表“原則禁止、允許例外”兩種立法模式。

  一位金誠同達的律師10月29日告訴記者:“具體來看,美國模式監管較松,通過‘安全港’規則建立了股份回購的‘白色地帶’,通常只要滿足規定的交易方式、回購時間、價格和交易數量等條件,公司即可實施回購。德國模式則對股份回購監管較嚴,不僅對回購資金來源、數目有限制,在防范內幕交易與信息披露規范上亦有嚴格程序約束。”

  孫金鉅也表示:“相較而言,美、德兩種模式各有利弊,德國模式嚴監管下可能壓制上市公司回購股份的積極性。而美國模式的監管寬松也可能導致公司回購信號可信度降低等問題。因此,我國相應庫存股制度的建立也需要兼取美、德二者之長,在支持公司股份回購的同時做好程序規范、加強信息披露管理。”

  對于股份回購中庫存股的監管,交易所陸續表態將嚴控,上交所便第一時間表示將繼續嚴格公司及其控股股東和董監高信息披露要求,防范利用回購實施利益輸送、內幕交易、市場操縱等不當行為。(編輯:張星)

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   對于此次上市公司股份回購規則修訂,證監會將引入的庫存股制度也受到了市場的高度關注,庫存股制度將加大股份回購制度的靈活性及可操作性。目前市場也擔心相關制度的實施過程中可能產生內幕交易和操縱市場的風險,因此需嚴格監管。當然,監管層也正在制定并將出臺配套政策,加強對

  本報記者 谷楓 北京報道

  A股回購“熱潮”

  監管層已修訂完善了上市公司股份回購制度,對回購進行了大松綁,這使得上市公司在目前市場環境下進行回購的熱情迅速攀升。在相關規定實施后就立即有數十家上市公司發布有關回購的公告,21世紀經濟報道記者在采訪中也了解到,不少上市公司表現出積極參與回購的態度。

  與此同時,對于此次上市公司股份回購規則修訂,證監會將引入的庫存股制度也受到了市場的高度關注,庫存股制度將加大股份回購制度的靈活性及可操作性。目前市場也擔心相關制度的實施過程中可能產生內幕交易和操縱市場的風險,因此需嚴格監管。當然,監管層也正在制定并將出臺配套政策,加強對市場的監管。

  (張星)

  導讀

  從海外市場的經驗來看,對庫存股的監管十分嚴格,目前主要有美國為代表的“原則允許、限制例外”和德國為代表“原則禁止、允許例外”兩種立法模式。

  股份回購制度修改推進的速度超乎市場預期。9月7日,證監會首次表態,將會同有關部門提出完善上市公司股份回購制度修法建議,就《中華人民共和國公司法修正案》草案公開征求意見。

  僅一個多月后,10月26日,十三屆全國人大常委會第六次會議正式審議通過了《全國人民代表大會常務委員會關于修改<中華人民共和國公司法>的決定》(以下簡稱《修改決定》),也開啟了股份回購制度的庫存股時代。

  政策火速通過并實施的背后是監管層希望利用修改股份回購這一重要基礎制度的契機引導更多上市公司增量資金進入市場,一方面維護公司整體價值及廣大中小投資者股東權益,另一方面達到穩定市場的目的。

  資金入場筑底

  回顧今年的A股市場,在政策調整之前,股份回購已經形成了階段性的小高潮,但是礙于適用情形的局限,多數以回購為目的上市公司資金被拒之市場之外。

  截至證監會首次表態要修改股份回購規則時(即9月6日),2018年滬深兩市已經先后有478家上市公司合計完成了642筆回購,已回購金額達到了236.1億元,回購股票數量33.25億股。

  這一規模已經超越了2017年全年,據統計2017年全年共有382家上市公司實施回購,累計回購次數564次,累計回購規模91.96億元,回購股票數量19.89億股。

  10月26日,前海開源基金首席經濟學家楊德龍接受記者采訪時認為:“A股上市公司股份回購與海外市場相比總金額并不算多,只是和歷史相比有很大增長。A股公司回購的目的多是維護股價,時機往往選擇在股價暴跌或者股權質押有爆倉風險的時候。實際上,當公司股票市場價格低于股票價值,或者沒有更好的投資機會卻有充足的現金流時,股份回購才是最佳選擇。”

  如今,回購制度修訂完成,上市公司的股份回購將拓寬,更多的上市公司增量資金等待入場。

  根據興業證券的研究顯示,若以上市公司自有資金回購,或將貢獻超3萬億的潛在資金。

  興業證券指出,A股上市公司現金及等價物占資產比重平均值達15%,遠高于美股上市公司的 5.8%。政策松綁之后,鼓勵現金較多的公司主動回購,可形成持續回購的可行路徑。截至2018年中報,全部A股現金及等價物總額達 26.15萬億。

  “假設現金持有占比超過8%的公司將超出部分用于回購,共有2212家上市公司可進行回購,總金額達3.49萬億。若現金占比高的公司進行回購,3.49萬億的回購金額對于46萬億總市值的A股提振效應明顯。”興業銀行首席策略師喬永遠表示。

  與此同時,政策修改后,市場認為這將有利于上市公司資金形成常態化的回購行為,從而也為市場逐漸筑底。

  一位浙商證券分析師10月29日接受記者采訪時也指出:“股票回購多發生在股市低迷期,與A股走勢并無直接關系。五次回購潮中四次發生在股市低迷期,分別是2014年3月-2014年10月市場磨底期、2015年3月-2015年10月、2016年3月-2016年8月、2018年至今震蕩下行期。如今,政策修改后股份回購將更多釋放積極信號,成為判斷市場底部的指標之一。”

  庫存股雙刃劍

  對于此次上市公司股份回購規則修訂,證監會將引入的庫存股制度也受到了市場的高度關注。

  庫存股是指公司雖已公開發行,但通過購入、贈予或其他方式重新獲得,可供再行出售或注銷之用的股票。修改前的政策中,并未有庫存股制度,這也制約了上市公司股份回購功能的發揮。

  此前一位接近證監會的人士也對記者表示:“目前政策沒有庫存股制度限制了股份回購的市場化功能作用發揮的必要條件和空間。現行規定中,如公司實施股權激勵,回購股份獎勵給本公司職工的必須要在一年內轉讓,但多數上市公司的股權激勵計劃從授權到行權一般都要經過至少2-3年,不能滿足長期激勵需要,庫存股制度將加大股份回購制度的靈活性及可操作性。”

  但市場對于庫存股制度建立的觀點也有多種看法,其中有部分觀點認為庫存股是雙刃劍,上市公司通過股份回購持有庫存股后,客觀上也可能增加內幕交易和操縱市場的風險,因此需嚴格監管。

  新時代證券首席中小盤研究員孫金鉅便認為,鑒于庫存股對公司資本和股價直接產生影響,庫存股的管理需嚴格且細致:細化取得程序,在試點初期嚴格限制證券和資金的取得和來源,防止杠桿資金作為資金來源,避免形成流動性螺旋。

  “證監會即將出臺的配套政策中一定要明確對于庫存股的監管,其中針對庫存股的信息披露,持有的比例和限制都應該做出明確的規定和嚴格的限制。”10月29日一位中金公司投行部的人士對記者表示。

  從海外市場的經驗來看,對庫存股的監管十分嚴格,目前主要有美國為代表的“原則允許、限制例外”和德國為代表“原則禁止、允許例外”兩種立法模式。

  一位金誠同達的律師10月29日告訴記者:“具體來看,美國模式監管較松,通過‘安全港’規則建立了股份回購的‘白色地帶’,通常只要滿足規定的交易方式、回購時間、價格和交易數量等條件,公司即可實施回購。德國模式則對股份回購監管較嚴,不僅對回購資金來源、數目有限制,在防范內幕交易與信息披露規范上亦有嚴格程序約束。”

  孫金鉅也表示:“相較而言,美、德兩種模式各有利弊,德國模式嚴監管下可能壓制上市公司回購股份的積極性。而美國模式的監管寬松也可能導致公司回購信號可信度降低等問題。因此,我國相應庫存股制度的建立也需要兼取美、德二者之長,在支持公司股份回購的同時做好程序規范、加強信息披露管理。”

  對于股份回購中庫存股的監管,交易所陸續表態將嚴控,上交所便第一時間表示將繼續嚴格公司及其控股股東和董監高信息披露要求,防范利用回購實施利益輸送、內幕交易、市場操縱等不當行為。(編輯:張星)

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   10月26日下午,十三屆全國人大常委會第六次會議經表決通過了關于修改《中華人民共和國公司法》的決定,對公司法第142條有關股份回購的規定進行了專項修改。

  本報記者 楊坪 深圳報道

  公司法的修訂讓A股市場再迎股份回購熱潮。

  10月26日下午,十三屆全國人大常委會第六次會議經表決通過了關于修改《中華人民共和國公司法》的決定,對公司法第142條有關股份回購的規定進行了專項修改。

  10月29日,和晶科技、吉鑫科技等回購概念股漲停。前一日晚,A股40余家上市公司密集發布有關回購公告,精工鋼構、人福醫藥、浙江廣廈等上市公司董事長發布股份回購提議;10月29日晚,又有多家上市公司發布回購公告。

  10月29日晚,中國平安在《臨時股東大會通告》的公告中也表示,公司將根據資本市場、公司股價的波動和變化,回購公司公開發行的境內、境外股份,回購總額不超過公司發行總股本的10%。中國平安市值超萬億,也就是說中國平安回購規模最高超千億。

  上交所10月28日表示,已在證監會的指導下,著手制定修訂股份回購的相關配套業務規則、公告格式指引。而深交所則更早行動,于10月12日公告表示正及時梳理總結日常監管中發現的問題,發布《增持公告格式》《回購公告格式》,進一步規范信息披露要求。

  企業積極響應

  21世紀經濟報道記者從多名上市公司高管處了解到,企業對此次政策修改的態度非常積極,不少上市公司受到激勵繼而推出了股份回購計劃。

  “我們之前就在研究回購方案,覺得當前股價明顯低于公司實際價值,公司又有充沛的現金流,政策的修改更加促進了公司實施股份回購計劃。” 10月28日,運達科技董秘王海峰對21世紀經濟報道記者說道。

  “這是一個非常明顯的利好。”10月28日,和晶科技董秘陳瑤對21世紀經濟報道記者回應道。在公司法修正案草案提請全國人大常委會審議后,和晶科技也開始積極籌備股份回購事項。

  10月26日晚,和晶科技發布了《回購部分社會公眾股份的預案》,擬以0.5億元至1億元的自有資金用于回購公司股份。

  “今年市場波動的程度超出了大部分人的預期,如果在價值被低估的情況下買入股票,可將回購的股份激勵員工,讓員工與股東均有機會分享公司的長遠價值,對員工來說也是好的。”陳瑤說道。

  陳瑤欣喜的是,在最新修訂的回購制度中,新增了“回購股份可用于轉換可轉債和股權激勵”、“引入庫存股制度”、“部分股份回購適用情形無需股東大會審議”等內容。

  據陳瑤介紹,舊版的股份回購制度中,回購的股份只能用作注銷或者在十二個月內獎勵給員工,這給上市公司股份回購帶來了不便。

  “原公司法中,對回購股份在實際推行的過程中約束較多,作為股權激勵則金額須適度,大額回購注銷則對當期損益及現金流有影響,不利于企業長遠發展。現在將回購股份的用途拓寬,可以配合債轉股,相當于盤活了這部分的股權。”陳瑤說道。

  另一方面,證監會表示將設立庫存股制度,延長公司持有所回購股份期限,對上市公司而言也頗具價值。

  “按照以前的制度,由于操作周期短公司對于大額回購股份的驅動力不足,庫存周期延長至三年后,靈活性增強,大家就有信心,只要自己擼起袖子加油干,公司肯定是能回歸至理性價值的,公司回購的積極性也大幅提高。”陳瑤表示。

  事實上,市場上和陳瑤持有相同觀點的還大有人在,10月28日,回天新材董秘章宏建也對記者表示,其對公司法關于回購制度的修改期盼已久。

  “我們已披露回購預案,后期可能會用在骨干員工的激勵上。現在修改條款后,大大簡化了審批過程,拓展了適用范圍,對于我們內部決策、激勵員工等便利了很多。另外當前資本市場比較低迷,回購制度修訂有望提升投資人的信心,這讓投資人、上市公司、企業員工多方獲利。”章宏建說道。

  靜待政策落地

  根據興業研究測算,政策松綁之后,鼓勵現金較多的公司主動回購,可形成持續回購的可行路徑,預計或撬動3.49萬億回購資金,對A股提振效應明顯。

  10月28日,華南一家私募機構人士在接受21世紀經濟報道記者采訪時指出,在當前的市場環境下,完善回購制度對A股而言確實正面影響居多,但也要繼續關注后續細則的出臺,防止部分上市公司或大股東“鉆空子”,利用股份回購侵蝕公司利益、操縱股價。

  “目前市場低迷時還看不出來,但股份回購的核心應該圍繞股東權益最大化的宗旨,判斷回購是否有價值,如果估值過高,回購或損害投資人利益。另外還要判斷公司是否有能力回購,執行情況如何。”上述私募機構人士對記者說道。

  前海開源基金首席經濟學家楊德龍也表示:“回購是上市公司自主行為,只要在法規規定內回購都不算惡意炒作,除非出現坐莊行為,任意拉抬股價,到時候肯定要配合嚴格監管。另外公司回購需要上市公司資金充裕,對資金鏈要求比較高,目前來看回購的正面意義更大。”

  值得注意的是,近日,證監會公開表態正在貫徹落實公司法修改決定、梳理有關上市公司股份回購制度規則。

  同時,證監會將加大監管執法力度,依法嚴厲查處利用股份回購實施內幕交易、操縱市場、信息披露違法、“利益輸送”、“忽悠式回購”等違法違規行為,切實維護上市公司股份回購市場秩序,發揮股份回購制度積極作用,促進資本市場持續穩定健康發展。

  (編輯:張星)

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花样冰刀和冰球刀