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时间ㄩ2018年10月30日
编辑ㄩ涂涂
A股沸腾ㄐ史上最大回购潮来袭
股票回购是指上市公司从股票市场上购回一定数额发行在外的股票﹝10月26日▲公司法?#27832;?#25913;落地后ㄛA股迎来了一股回购热潮﹝10月29日晚间ㄛA股史上最强的回购预案出现了ㄛ中国平安拟回购最多不超过10%的总股本ㄛ可能将有近1100亿元的回购资金注入市场﹝
往期回顾
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﹛﹛×记者 覃秘 ♀编辑 邱江

﹛﹛10月31日ㄛ海鸥住工披露董事长提议回购不低于5%且不超过10%公司股份的公告ㄛ公司股价一字涨停﹝※老板豪气ㄐ§有投资者在公司股吧留言﹝

﹛﹛不低于5%ㄐ如此大比例的回购ㄛ确实相当给力﹝据上证报资讯不完全统计ㄛ截至10月底ㄛ沪深两市已经有4家公司的回购股份比例超过5%˙按照披露的回购下限和公司最新市值估算ㄛ另有8家公司的回购股份比例预?#24179;?#36229;过5%﹝

﹛﹛四公司回购比例已超过5%

﹛﹛正在实施回购的公司中ㄛ已回购股份占公司总股本比例最大的是均胜电子﹝据查询ㄛ至10月29日ㄛ均胜电子已回购了6100.7万股公司股份ㄛ占公司总股本的6.43%ㄛ支付总金额为15.55亿元﹝经查公告ㄛ均胜电子的回购预算是不低于18亿元且不高于22亿元﹝

﹛﹛梦网集团目前正在实施第三次回购ㄛ此次已买入近1500万元ㄛ拟回购总额为不超过3.2亿元﹝去年8月以来ㄛ公司已经完成了两次回购ㄛ实际回购的股份数量?#30452;?#20026;1602万股和5099万股ㄛ?#30452;?#21344;公司总股本的1.86%和5.92%ㄛ回购金额?#30452;鷣平?#21069;两次回购的预算上限1.8亿元和5亿元﹝

﹛﹛龙宇燃油和八菱科技的回购股份比例也已经超过5%﹝据披露ㄛ至10月15日ㄛ龙宇燃油已通过二级市场回购2346万股公司股份ㄛ占公司总股本的5.32%ㄛ支付总金额2.2亿元˙至10月12日ㄛ八菱科技的回购股份数量达到1446.5万股ㄛ占公司总股本的5.11%﹝

﹛﹛此外ㄛ理工环科﹜捷顺科技等多家公司的回购股份比例已经超过4%﹝

﹛﹛多家公司承诺回购比例不低于5%

﹛﹛除了上述大?#30452;?#22238;购外ㄛ更多的回购还在实施过程中﹝据上证报资讯统计ㄛ在海鸥住工之前ㄛ若按照披露的回购下限和公司最新市值估算ㄛ已有佳士科技﹜华?#24213;时尽?#37329;发科技等一批公司承诺回购股份的比例不低于公司总股本的5%﹝

﹛﹛如佳士科技披露ㄛ按公司预算的回购最高金额3亿元ㄗ含ㄘ﹜回购股份价格不超过10元/股测算ㄛ预计可回购股份数量不低于3000万股ㄛ占公司总股本的5.92%﹝佳士科技承诺的回购规模为不低于2亿元且不超过3亿元ㄛ以10月31日公司股价6.99元估算ㄛ2亿元的下限金额预计可回购的股份比例也超过5%﹝

﹛﹛再如华?#24213;时ク?#20844;司回购预算是不低于5亿元且不超过10亿元ㄛ以公司最新股价3元估算ㄛ预计可回购股份数量将达到1.67亿股至3.33亿股ㄛ?#30452;?#21344;公司总股本的11.7%至23%﹝

﹛﹛还有金发科技ㄛ回购预算是10亿元至20亿元ㄛ按公司最新市值约113亿元估算ㄛ预计可回购8.8%至17%的股份﹝

﹛﹛※是否能够回购超过5%股份ㄛ虽有一定的不确定性ㄛ但大概率会超过﹝§有接受上证报记者采访的券商人士分析认为ㄛ由于多数公司披露的都是回购金额区间ㄛ随着股价的波动ㄛ回购股份数量将发生变化ㄛ但如果回购下限金额就达到目前市值的5%ㄛ回购股份数量大概率会超过5%﹝

﹛﹛据上证报资讯不完全统计ㄛ以10月31日收盘价计算ㄛ有7家公司的回购金额下限超过目前公司市值的5%ㄛ除了已经提到的佳士科技﹜华?#24213;时尽?#37329;发科技和均胜电子ㄛ还有华铁股份﹜远兴能源?#25237;?#27811;B﹝如果以回购上限来估算ㄛ回购股份数量有望超过5%的公司数更是超过120家﹝

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﹛﹛ 中国平安公告称ㄛ方案还需要公司股东大会审议ㄛ并将由股东大会授权相关机?#36141;?#20154;员在不超过公司发行总股本的10%的授权额度内ㄛ制定回购具体方案ㄛ后续具体回购股份的价格﹜种类﹜批次﹜数量及执行时间仍有待确定及具有不确定性﹝

﹛﹛中国平安30日早间发布关于回购公司股份及相关授权方案的提示性公告﹝公告称ㄛ为积极响应国家政府?#22270;?#31649;部门的政策导向ㄛ稳定?#26102;?#24066;场ㄛ促进股东价值最大化ㄛ公司制定股份回购计划﹝目?#26696;?#26041;案还需要公司股东大会审议ㄛ并将由股东大会授权相关机?#36141;?#20154;员在不超过公司发行总股本的10%的授权额度内ㄛ制定回购具体方案ㄛ后续具体回购股份的价格﹜种类﹜批次﹜数量及执行时间仍有待确定及具有不确定性﹝公司将严格按照有关法律法规及上市规则的要求执行后续股份回购计划ㄛ及时履行信息披露义务﹝

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﹛﹛ 在各路资金驰援A股﹜上市公司积极开展尽责自救的当下ㄛ十三届全国人大常委会第六次会议10月26日表决通过了关于修改公司法的决定ㄛ有关公司股份回购的规定得到专项修改ㄛ中国平安成为公司法完善回购制度后的首批※尝鲜者§﹝

﹛﹛A股现史上最大规模回购预案ㄐ10月29日晚间ㄛ中国平安港股公告ㄛ拟酌情及适时回购公开发行的境内﹜境外股份ㄛ回购总额不超过总股本的10%﹝上述回购方案?#34892;?#20013;国平安股东大会审议及授权后方才予以实施﹝▲每日经济新闻◎记者注意到ㄛ截至29日收盘ㄛ中国平安A股下跌5.4%报收62元ㄛ总市值1.13万亿元﹝若按照10%的股份回购上限计算ㄛ未来将有约1100亿元的回购资金注入市场﹝

﹛﹛值得一提的是ㄛ在各路资金驰援A股﹜上市公司积极开展尽责自救的当下ㄛ十三届全国人大常委会第六次会议10月26日表决通过了关于修改公司法的决定ㄛ有关公司股份回购的规定得到专项修改ㄛ中国平安成为公司法完善回购制度后的首批※尝鲜者§﹝

﹛﹛两市今年完成1238笔回购

﹛﹛安信证券最新研报指出ㄛ今年A股的回购规模已超过A股以往任何一年ㄛ而且上市公司主动大?#30452;?#22238;购也频频出现﹝Choice数据显示ㄛ今年以来沪深两市先后有482家上市公司合计完成1238笔回购ㄛ已回购金额达到274.75亿元﹝

﹛﹛值得注意的是ㄛ自今年7月﹜8月市场回调以来ㄛ上市公司回购力度逐渐加强﹝从今年上市公司的回购价看ㄛ绝大部分较二级市场价格溢价超20%ㄛ但仍阻不住股票的下跌趋势﹝

﹛﹛10月26日ㄛ十三届全国人大常委会第六次会议经表决通过了关于修改▲中华人民共和国公司法◎的决定ㄛ并自公布之日起施行﹝随后ㄛ证监会和交易所也推出落实措施﹝上交所表示ㄛ将尽快制定配套业务规则ㄛ支持上市公司依法合规实施股份回购ㄛ并将继续严格公司及其控股股东和董监高信息披露要求ㄛ防范利用回购实施利益输送等不当行为﹝

﹛﹛此次公司法修订被?#30340;?#35299;读为※恰逢其时§﹝回购自由度提升ㄛ这一※信号§大大激发了回购热情﹝▲每日经济新闻◎记者注意到ㄛ在新规落地的首个周末ㄛ已有近30家公司抛出回购预案﹝如恒力股份最新公告称ㄛ公司拟以集中竞价交易方式回购公司股份ㄛ回购资金总额不低于10亿元ㄛ不超过20亿元ㄛ回购价格不超过18元/股﹝人福医药披露ㄛ公司董事长王学海提议公司以集中竞价交易方式回购股份ㄛ回购总金额不低于5亿元ㄛ不超过10亿元﹝

﹛﹛总市值过万亿的中国平安自然不甘人后ㄛ事实上ㄛ在公司法修改决定公布后ㄛ中国平安集团董事会秘书盛瑞生在接受媒体询问时就表示ㄛ※新的制度下ㄛ公司确实有明确意向会适时推动股份回购﹝只要是有利于稳定?#26102;?#24066;场﹜股东价值最大化的事情ㄛ公司都会去做﹝§

﹛﹛回购资金或超千亿

﹛﹛从回购金额来看ㄛ市值排名居前的中国平安一家就将带来千亿的回购资金入场﹝截至周一收盘ㄛ中国平安A股报62元ㄛ总市值1.13万亿元﹝若按照10%的股份回购上限计算ㄛ未来将有约1100亿元的回购资金注入市场﹝

﹛﹛值得一提的是ㄛ在中国平安之前ㄛ有两家金融机构也发布了回购预案﹝10月17日晚间ㄛ方正证券发布公告称ㄛ拟采用集中竞价交易方?#20132;?#20013;国证监会认可的其他方式ㄛ以自有资金回购公司A股股份ㄛ回购资金总额不超过人民币1亿元ㄛ预计回购价格不超过6元/股﹝10月26日公司法修改决定公布后ㄛ东吴证券率先发布回购公告ㄛ拟在未来六个月以不低于2亿元不超过3亿元回购股份ㄛ回购价格不超过6.8元/股﹝

﹛﹛中国平安相关负责人对▲每日经济新闻◎记者表示ㄩ※为积极响应公司法修改决定?#22270;?#31649;部门的政策导向ㄛ稳定?#26102;?#24066;场ㄛ促进股东价值最大化ㄛ中国平安第十一届董事会第三次会议审议并通过了▲关于审议回购公司股份及相关授权的方案◎﹝§

﹛﹛该负责人还表示ㄛ※回购是上市公司对自身的整体经营实力和未来的发展拥?#34892;?#24515;的表现﹝平安高管多次在股东大会上表示ㄛ平安的股价一直被市场所低估﹝此次开启回购ㄛ想必也是希望用真金白银说话ㄛ提振投资者的信心﹝§今年以来ㄛ中国平安整体表现抗跌ㄛ年初至今上证指数下跌23.13%ㄛ保险板块下跌26.35%ㄛ中国平安下跌了9.04%﹝

﹛﹛中国平安港股同日还公布了三季报﹝2018年前三季度ㄛ公司实现归母净利润793.97亿元ㄛ同比增长19.7%﹝

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﹛﹛ A股史上最强的回购预案出现了〞〞昨日晚间ㄛ中国平安披露回购方案称ㄛ拟回购最多不超过10%的总股本﹝中国平安作为市值过万亿的大盘蓝筹金融机构ㄛ这次回购涉及注入市场的真金白银最多有望达千亿元﹝

﹛﹛证券时报记者 潘玉蓉

﹛﹛A股史上最强的回购预案出现了〞〞昨日晚间ㄛ中国平安披露回购方案称ㄛ拟回购最多不超过10%的总股本﹝中国平安作为市值过万亿的大盘蓝筹金融机构ㄛ这次回购涉及注入市场的真金白银最多有望达千亿元﹝

﹛﹛昨日晚间ㄛ中国平安同时披露的三季报显示ㄛ今年前三季度实现业务收入8295.85亿元ㄛ同比增长14.59%˙实现归属于母公司股东净利润793.97亿元ㄛ同比增长19.7%﹝

﹛﹛拟回购不超过10%股份

﹛﹛昨日ㄛ中国平安董事会审议了▲关于审议回购公司股份及相关授权的方案◎的回购预案﹝方案显示ㄛ中国平安将根据?#26102;?#24066;场﹜公司股价的波动和变化ㄛ回购公司公开发行的境内﹜境外股份ㄛ回购总额不超过公司发行总股本的10%﹝回购方案?#34892;?#20013;国平安股东大会审议及授权后方才予以实施﹝

﹛﹛截至2018年9月30日ㄛ中国平安总股本为182.8亿股ㄛ其中A股为108.33亿股ㄛH股为74.48亿股﹝

﹛﹛对于回购的目的ㄛ中国平安相关负责人士向记者解?#20572;活?#20026;了积极响应国家政府?#22270;?#31649;部门的政策导向ㄛ稳定?#26102;?#24066;场ㄛ促进股东价值最大化﹝§

﹛﹛10月26日ㄛ全国人大常务委员会通过了▲关于修改<中华人民共和国公司法>的决定◎及公司章程等有关规定ㄛ其中对回购制度进行了修订ㄛ主要包括明确?#23454;?#31616;化股份回购的决策程序ㄛ提高公司持有本公司股份的数额上限ㄛ延长公司持有所回购股份的期限等﹝

﹛﹛作为国内金融行业的领头者ㄛ总市值过万亿的中国平安ㄛ对回购政策的?#20174;?#36805;速﹝▲公司法?#27832;?#25913;决定公布后ㄛ中国平安集团董事会秘书盛瑞生在接受媒体询问时表示ㄛ此次法规修改意义重大ㄛ公司有意向择机推动股份回购﹝

﹛﹛?#24230;?#25110;达千亿元

﹛﹛昨日收盘ㄛ中国平安A股报62元ㄛ总市值1.13万亿元﹝若简单按照10%上限计算ㄛ未来?#24230;?#30340;真金白银最多有望达千亿元﹝中国平安方面表示ㄛ回购资金将包括自有资金及符合监管政策法规要求的资金﹝

﹛﹛?#30340;?#20154;士表示ㄛ10月份以来ㄛ已有超过140家上市公司发布了回购方案ㄛ但平安这只航母的回购方案一出ㄛ无异于再向市场注入一剂强心针﹝

﹛﹛东北证券研究总监付立春表示ㄛ※回购制度是上市公司维护市场价格和市值稳定的非常重要的手段之一﹝目前来看ㄛ不少上市公司发布了回购公告ㄛ至少?#24471;?#20844;司的股价确实低于这些股东?#32422;?#35748;为的水平﹝§

﹛﹛一般而言ㄛ回购是上市公司对自身的整体经营实力和未来的发展拥?#34892;?#24515;的表现﹝中国平安高管也多次在股东大会上表示ㄛ平安的股价一直被市场所低估﹝

﹛﹛数据显示ㄛ中国平安上市以来ㄛ募资1次ㄛ共计388亿元ㄛ公司总计向股东?#19978;?4次ㄛ供给1000.58亿﹝

﹛﹛前三季净利润增19.5%

﹛﹛中国平安昨日晚间披露的三季报显示ㄛ中国平安实现归属于母公司股东的净利润793.97亿元ㄛ同比增长19.7%﹝在第三季度ㄛ中国平安实现净利润213亿ㄛ同比下滑6.9%﹝

﹛﹛2018年中国平安的业绩报告开始执行国?#24066;?#37329;融工具会计准则ㄛ如果按保险子公司执行修订前的金融工具会计准则计算ㄛ中国平安归属于母公司股东的净利润增长35.1%﹝

﹛﹛在核心金融业务方面ㄛ2018年前三季度ㄛ寿?#21344;?#20581;康险业务实现归属于母公司股东的营运利润521.36亿元ㄛ同比增长23.3%﹝期内ㄛ平安产险原保险保费收入同比增长15%﹝依托公司管理能力及风险筛选能力ㄛ前三季度综合成本率优化0.1%至96%ㄛ在财险公司中领先﹝

﹛﹛2018年前三季度ㄛ平安旗下资产管理业务实现净利润125.25亿元ㄛ同比增长19.4%﹝截至2018年9月30日ㄛ保险资金投资组合规模近2.65万亿元ㄛ较年初增长8.1%﹝

﹛﹛今年以来ㄛ权益市场大幅波动ㄛ以?#23433;?#29992;新会计准则ㄛ均给资管业务带来了影响﹝前三季度ㄛ受权益资产分红收入下降等因素影响ㄛ平安保险资金投资组合年化净投资收益率4.7%ㄛ年化总投资收益率4.0%﹝如果按执行修订前的金融工具会计准则法定财务报表数据计算ㄛ保险资金投资组合年化净投资收益率4.7%ㄛ年化总投资收益率4.9%﹝

﹛﹛相?#28909;?#24180;同期ㄛ保险资金投资收益率出现下降﹝2017年前三季度ㄛ平安保险资金投资组合年化净投资收益率5.5%ㄛ年化总投资收益率5.4%﹝

﹛﹛中国平安方面解?#20572;?#20170;年前三季度ㄛ国内权益市场大幅波动ㄛ公司执行新金融工具会计准则后分类为以公允价值计量且变动计入损益的权益投资大幅增加ㄛ总投资收益率较同期波动?#32422;?#22823;﹝公司动态调整权益资产配置比例ㄛ加大长期股权投资ㄛ通过资产配置的多样化进一步分散投资组合风险ㄛ降低权益市场波动影响﹝

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﹛﹛ 回购制度大松绑进一步激活了上市公司回购热情﹝昨日晚间ㄛ由中国平安领衔ㄛ又有20家上市公司加入回购※大军§﹝

﹛﹛×记者 祁豆豆 乔翔  ♀编辑 邱江

﹛﹛回购制度大松绑进一步激活了上市公司回购热情﹝昨日晚间ㄛ由中国平安领衔ㄛ又有20家上市公司加入回购※大军§﹝

﹛﹛其中ㄛ作为蓝筹股的代表之一ㄛ中国动力公告称ㄛ本次回购资金总额不低于2亿元ㄗ含ㄘ且不超过4亿元ㄗ含ㄘㄛ资金来源为公司自有资金ㄛ回购价格不超过34.5元/股﹝

﹛﹛一大批民营企业亦是本轮回购的积极践行者﹝富春环保称ㄛ拟不低于2亿元且不超过4亿元回购公司股份ㄛ回购价格不超过7元/股﹝公司表示ㄛ本次回购股份的用?#26223;?#25324;但不限于用于后续员工持股计划或者股权激励计划﹜转换上市公司发行的可转换为股票的公司债券或为维护公司价值及股东权益所必需等法律法规?#24066;?#30340;其他情形﹝

﹛﹛美年健康也表示ㄛ拟不低于3亿元且不超过5亿元回购公司股份ㄛ用于员工持股计划或股权激励计划ㄛ回购价格不超过17元/股﹝海兴电力拟以1亿元至5亿元进行回购ㄛ回购价格不超过18元/股﹝金晶科技则拟以不低于1亿元﹜不超过2亿元回购股份ㄛ回购价格不超过5元/股﹝根据公告ㄛ若全部以最高价回购ㄛ预计回购股份数量约为4000万股ㄛ占公司目前已发行总股本的2.74%﹝此外ㄛ浙江富润﹜百利电气等公司的回购规模也与之相当ㄗ1亿元至2亿元ㄘ﹝

﹛﹛除回购预案ㄗ或报告书ㄘ之外ㄛ?#21046;?#21307;疗﹜亚士创能等公司实控人?#19981;?#26497;提议回购﹝?#21046;?#21307;疗实际控制人蒲?#21307;?#25552;议以不低于3亿元﹜不超过5亿元回购股份ㄛ回购价格不高于35元/股﹝亚士创能实控人李金钟也提议ㄛ回购总金额不低于3000万元﹜不超过6000万元ㄛ回购股价不超过15元/股ㄛ回购股份主要用于公司员工股权激励﹜员工持股计划ㄛ或减少注册?#26102;?#21450;国家政策法规?#24066;?#33539;围内的其他用?#23613;?/p>

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﹛﹛ 10月29日晚间ㄛ在交出成绩不俗的2018年三季报的同时ㄛ中国平安还在公告中披露了两项重大议案求求▲关于审议回购公司股份及相关授权的方案◎和▲关于审议实施长期服务计划的议案◎﹝

﹛﹛×记者 黄蕾 ♀编辑 陈羽

﹛﹛10月29日晚间ㄛ在交出成绩不俗的2018年三季报的同时ㄛ中国平安还在公告中披露了两项重大议案求求▲关于审议回购公司股份及相关授权的方案◎和▲关于审议实施长期服务计划的议案◎﹝

﹛﹛这两大议案已获中国平安董事会会议审议通过ㄛ尚待股东大会审议及授权后方可实施﹝一旦通过ㄛ则意味着中国平安将最多动?#20204;?#20159;资金回购公司股份﹝另外ㄛ员工覆盖范围更广﹜期限更长﹜入市资金更多的※升级版§员工持股计划也是箭在弦上﹝

﹛﹛?#30340;?#20154;士表示ㄛ在股市低迷的大背景下ㄛ中国平安?#21496;?#23558;在一定程度上提振内外部信心﹝

﹛﹛前三季归母净利同比增19.7%

﹛﹛今年前三季度ㄛ中国平安实现归属于母公司股东的营运利润856.37亿元ㄛ同比增长19.5%?#36824;?#23646;于母公司股东的净利润793.97亿元ㄛ同比增长19.7%﹝

﹛﹛中国平安的核心金融业务表现依旧强劲﹝其中ㄛ寿?#21344;?#20581;康险业务实现归属于母公司股东的营运利润521.36亿元ㄛ同比增长23.3%﹝在行?#21040;?#26500;调整的环境下ㄛ寿?#21344;?#20581;康险新业务价值为554.25亿元ㄛ同比增长3.2%ㄛ其中第三季度同比增长10.9%ㄛ增速为今年三个季度中最快﹝

﹛﹛作为中国平安新增长引擎的金融科技和医疗科?#23478;?#21153;ㄛ贡献度在?#20013;?#21152;大﹝今年前三季度ㄛ中国平安的金融科技与医疗科?#23478;?#21153;归母营运利润同比增长700.4%至54.03亿元ㄛ在集团归母营运利润占比6.3%ㄛ而去年同期为0.9%﹝截至2018年9月30日ㄛ中国平安的科技专利申请数量累计达8534项ㄛ较年初增加5504项﹝

﹛﹛最多动?#20204;?#20159;回购

﹛﹛随三季报同步出炉的ㄛ还有中国平安的股份回购方案﹝为积极响应公司法修改决定?#22270;?#31649;部门的政策导向ㄛ稳定?#26102;?#24066;场ㄛ促进股东价值最大化ㄛ中国平安昨日召开的董事会会议上审议并通过了▲关于审议回购公司股份及相关授权的方案◎﹝

﹛﹛中国平安表示ㄛ公司将根据?#26102;?#24066;场﹜公司股价的波动和变化ㄛ酌情及适时回购公司公开发行的境内﹜境外股份ㄛ回购总额不超过公司发行总股本的10%ㄛ回购资金包括自有资金及符合监管政策法规要求的资金﹝

﹛﹛作为市值过万亿的大盘蓝筹金融机构ㄛ中国平安此次回购计划震动市场﹝截至29日收盘ㄛ中国平安A股报收于62元/股ㄛ总市值约为1.13万亿元﹝若按照10%上限计算ㄛ未来最多将有千亿元的回购资金注入市场﹝

﹛﹛?#30340;?#20154;士认为ㄛ中国平安拟推行回购的举动ㄛ?#24471;?#20854;对自身的整体经营实力和公司未来的发展充满信心﹝※开启回购能稳定投资者的信?#27169;?#26377;利于提升公司股价的稳定性﹝而中国平安作为权重股ㄛ其股价稳定对市场也将起到一定的&定海神针*作用ㄛ对整个?#26102;?#24066;场来说是一个利好﹝§

﹛﹛员工持股计划升级 

﹛﹛为适应※金融+生态§新战略转型的需要ㄛ确保集团未来价值的?#20013;?#22686;长ㄛ中国平安?#32929;?#35758;通过了▲关于审议实施长期服务计划的议案◎﹝

﹛﹛该计划旨在鼓励核心人才长期扎根服务于公司ㄛ加强公司利益与员工利益的长期绑定ㄛ完善公司治理结构ㄛ健全公司长期激励?#38469;?#26426;制ㄛ促进公司长期经营稳健发展ㄛ为股东创造长远?#20013;?#30340;价值﹝

﹛﹛中国平安拟推行的※长期服务计划§每年一期ㄛ根据董事会设定的净利润增长率目标的实际达成情况ㄛ按一定比例授予一定额度作为员工应付薪酬的组成部分﹝该方案授出的所有额度ㄛ将通过资产管理计划从二级市场购买?#32479;?#26377;中国平安股票﹝

﹛﹛该方案的存续期为审议通过之日起十年ㄛ存续期届满之后可由董事会决议延长﹝※长期服务计划§参与人从公司退休时提出归属申请ㄛ在得到确认并缴?#19978;?#20851;税费后最终获得计划权益的归属﹝

﹛﹛此前中国平安已推出针对A股﹜存续期限为6年的员工持股计划ㄛ此次※长期服务计划§被视为升级版的员工持股计划﹝

﹛﹛记者梳理发现ㄛ此次推出的※长期服务计划§主要有三个方面特点ㄩ一是入市资金多ㄛ在不影响公司整体利润和现金分红的前提下ㄛ调取公司年净利润的3%至5%用于长期服务激励˙二是覆盖范围广ㄛ原有核心员工持股计划仅1000多人参加ㄛ按比例仅占员工总数的0.25%左右ㄛ而此次覆盖人数达几万人˙三是期限长ㄛ参与员工从公司退休时方能提出归属申请ㄛ得到确认并缴?#19978;?#20851;税费后最终获得计划权益的归属ㄛ这无疑达到吸引﹜激励和保留核心人才长期服务于公司的效果﹝

﹛﹛据悉ㄛ中国平安的※长期服务计划§将在股东大会审议通过后ㄛ自2018年度开始正式实施ㄛ并按监管要求在股东大会通过后6个月内完成首期购股﹝

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﹛﹛ 近期ㄛA股上市公司股份回购之声不绝于耳﹝分析人士认为ㄛ回购显示公司认为其股价被低估ㄛ对未来公司发展信心充足﹝▲证券日报◎市场研究中心根据同花顺数据统计发现ㄛ10月份以来截至10月29日ㄛ已有192家上市公司公布股份回购方案或相关实施进展ㄛ合计回购金额达215.43亿元﹝

﹛﹛←本报记者 吴 珊  任小雨

﹛﹛编者按ㄩ近期ㄛA股上市公司股份回购之声不绝于耳﹝分析人士认为ㄛ回购显示公司认为其股价被低估ㄛ对未来公司发展信心充足﹝▲证券日报◎市场研究中心根据同花顺数据统计发现ㄛ10月份以来截至10月29日ㄛ已有192家上市公司公布股份回购方案或相关实施进展ㄛ合计回购金额达215.43亿元﹝今日本文从回购情况﹜公司特征﹜机构评级等角度梳理相关公司ㄛ以飨读者﹝

﹛﹛192家公司月内斥资215.43亿元回购

﹛﹛▲证券日报◎市场研究中心根据同花顺数据统计发现ㄛ10月份以来ㄛ截至10月29日ㄛ沪深两市共有192家公司公布股份回购方案或相关实施进展ㄛ合计回购金额达215.43亿元﹝其中ㄛ有126家公司月内累计股份回购金额均超1000万元﹝

﹛﹛具体来看ㄛ均胜电子月内累计股份回购金额居首ㄛ达到30.75亿元ㄛ美的集团﹜鹏博士2家公司月内累计股份回购金额均超10亿元ㄛ?#30452;?#36798;到18.00亿元﹜10.45亿元ㄛ劲嘉股份ㄗ8.27亿元ㄘ﹜红豆股份ㄗ7.21亿元ㄘ﹜大北农ㄗ6.53亿元ㄘ﹜龙宇燃?#20572;?.76亿元ㄘ﹜苏州高新ㄗ5.18亿元ㄘ﹜游族网络ㄗ4.60亿元ㄘ﹜海翔药业ㄗ4.17亿元ㄘ﹜分众传媒ㄗ4.00亿元ㄘ﹜广汇汽车ㄗ3.92亿元ㄘ﹜华邦健康ㄗ3.88亿元ㄘ﹜华创阳安ㄗ3.68亿元ㄘ﹜八菱科技ㄗ3.52亿元ㄘ﹜东?#25509;?#34425;ㄗ3.52亿元ㄘ和完美世界ㄗ3.46亿元ㄘ等14家公司月内累计股份回购金额也均在3亿元以上﹝另外ㄛ包括陕西煤业﹜宝通科技﹜博腾股份﹜捷顺科技﹜万里扬﹜海印股份等在内的30家公司月内累计股份回购金额也均达到1亿元以上﹝

﹛﹛近期公布股份回购方案或相关实施进展的公司业绩表?#21046;?#36941;较好ㄛ▲证券日报◎市场研究中心根据同花顺数据统计发现ㄛ上述192家上市公司中ㄛ截至目前ㄛ已有124家公司披露2018年三季报业绩ㄛ今年前三季度净利润实现同比增长的公司达到89家ㄛ占比逾七成﹝其中ㄛ金固股份ㄗ4309.46%ㄘ﹜我爱我家ㄗ986.29%ㄘ﹜威华股份ㄗ575.56%ㄘ﹜恒大高新ㄗ480.58%ㄘ﹜恒信东方ㄗ161.94%ㄘ和塔牌集团ㄗ147.38%ㄘ等公司三季报业绩也均实现同比翻番ㄛ彰显出较高的成长性﹝

﹛﹛除此之外ㄛ还有42家公司披露了2018年三季报业绩预告ㄛ业绩预喜公司达到29家﹝其中ㄛ?#36164;来墬?991.61%ㄘ﹜信息发展ㄗ349.86%ㄘ﹜京?#35282;?#26426;ㄗ159.77%ㄘ﹜易尚展示ㄗ111.78%ㄘ?#25237;?#26041;精工ㄗ101.5%ㄘ等公司2018年三季报净利润均有望同比翻番﹝

﹛﹛年报业绩预告方面ㄛ截至10月29日ㄛ已有55家公司率先公布2018年年报业绩预告ㄛ业绩预喜公司达到29家﹝其中ㄛ威华股份ㄗ634.91%ㄘ﹜金固股份ㄗ326.06%ㄘ﹜恒大高新ㄗ205.18%ㄘ﹜塔牌集团ㄗ165%ㄘ﹜艾格拉斯ㄗ113.18%ㄘ?#28034;?#26126;面业ㄗ110%ㄘ等公司均预计2018年全年净利润同比增长达到100%以上﹝

﹛﹛对此ㄛ前海开源基金首席经济学?#24050;?#24503;龙认为ㄛ10月26日全国人大常委会审议通过了修改公司法的决定ㄛ对上市公司股份回购制度进行了规范ㄛ这有利于维护广大股东的利益ㄛ同时鼓励上市公司对流通股进行回购ㄛ通过回购可以减少流通股份的数量ㄛ提高每股收益ㄛ从而提高股价ㄛ这对于股东来说是回馈投资者的一种重要方式﹝在成熟的?#26102;?#24066;场回购经常发生ㄛ甚至有的年份ㄛ回购的股份数量超过了新发股份的数量ㄛ这一点值得A股投资者学习﹝回购的股份可以用于股权激励或者员工持股计划ㄛ也可以用于转换上市公司发行的可转债ㄛ并且这一次对上市公司回购股份的持股期限放宽到3年ㄛ有利于上市公司积极进行回购ㄛ以此提振投资者的信心﹝

﹛﹛月内股份回购公司呈现三大特征

﹛﹛进一步统计发现ㄛ上述192家股份回购公司呈现三大特征ㄩ首先ㄛ中小创类个股占比较高﹝统计显示ㄛ中小板和创业板的个股达到128只ㄛ占比为66.67%﹝其中ㄛ有23家公司月内累计股份回购金额均超1亿元ㄛ劲嘉股份﹜大北农﹜游族网络﹜海翔药业﹜分众传媒﹜华邦健康﹜八菱科技﹜东?#25509;?#34425;﹜完美世界等公司月内累计股份回购金额均超3亿元﹝

﹛﹛第二ㄛ估值普遍较低﹝统计显示ㄛ截至昨日ㄛ沪市A股整体动态市盈率为11.06倍ㄛ深市主板块整体动态市盈率14.40倍ㄛ中小板整体动态市盈率为23.43倍ㄛ创业板整体估值为40.66倍ㄛ上述192只个股中ㄛ有109只个股最新

﹛﹛动态市盈率均低于所属板块估值水平ㄛ占比近六成﹝其中ㄛ华?#24213;时尽?#19975;业企业﹜潍柴动力﹜陕西煤业﹜卧龙地产﹜旗滨集团﹜苏州高新﹜恺英网络﹜广汇汽车﹜塔牌集团﹜远兴能源﹜三?#19988;?#30103;﹜中鼎股份﹜林洋能源﹜鸿达兴业﹜科达股份和美好置业等个股最?#38706;?#24577;市盈率均不足10倍ㄛ具有较高的安全边际ㄛ估值优?#24179;?#20026;显著﹝

﹛﹛第三ㄛ基金机构持仓较高ㄛ根据?#38597;?#38706;的基金三季报显示ㄛ有105只个股被基金持仓ㄛ占比逾五成ㄛ合计持股市值达到546.96亿元﹝其中ㄛ捷顺科技﹜佳士科技﹜理邦仪器﹜金固股份等4只个股均获基金增持青睐﹝

﹛﹛对此ㄛ市场人?#31185;?#36941;认为ㄛ股票回购是指上市公司从股票市场上购回一定数额发行在外的股票﹝回购的股票可能作为库存股保留ㄛ不再属于发行在外的股票˙也可能直接注销ㄛ减少公司的注册?#26102;尽?#24211;存股可以用于发行可转债﹜实施员工持股计划或者股权激励等ㄛ也可以在需要的时候出售用以增加企业的资金﹝?#29616;?#29616;金分红ㄛ股份回购是上市公司回报投资者的一?#25351;?#20248;的方式﹝通过回购股份ㄛ可以让投资者的持股更具含金量ㄛ?#28909;?#27599;股对应的收益﹜净利润和权益均会增加ㄛ相应的投资价值?#19981;?#25552;升﹝

﹛﹛15只个股被机构扎堆推荐

﹛﹛▲证券日报◎市场研究中心根据同花顺数据统计发现ㄛ上述192只股份回购个股中ㄛ近30日内共有61只个股获得机构给予※买入?#34987;蕹?#22686;持§等看好评级ㄛ其中ㄛ有15只个股近期机构评级家数均达到或超过5家ㄛ后市投资机会备受机构的认可﹝

﹛﹛具体来看ㄛ东?#25509;?#34425;ㄗ17家ㄘ﹜苏泊尔ㄗ17家ㄘ﹜高新兴ㄗ15家ㄘ﹜大族激光ㄗ14家ㄘ﹜旗滨集团ㄗ14家ㄘ﹜京新药业ㄗ12家ㄘ﹜新洋丰ㄗ12家ㄘ﹜塔牌集团ㄗ10家ㄘ等8家公司被机构集体推荐ㄛ机构评级家数均在10家及以上﹝另外ㄛ近期机构评级家数达到5家及以上的个股还包括ㄩ龙净环保ㄗ9家ㄘ﹜龙蟒佰利ㄗ8家ㄘ﹜陕西煤业ㄗ8家ㄘ﹜均胜电子ㄗ7家ㄘ﹜美的集团ㄗ6家ㄘ﹜生物股份ㄗ6家ㄘ和威华股份ㄗ5家ㄘ﹝

﹛﹛二级市场表现方面ㄛ上述192只个股中ㄛ仅7只个股月内股价实现上涨ㄛ?#30452;?#20026;德展健康ㄗ10.72%ㄘ﹜裕兴股份ㄗ4.75%ㄘ﹜永吉股份ㄗ4.44%ㄘ﹜华创阳安ㄗ3.87%ㄘ﹜卧龙地产ㄗ2.94%ㄘ﹜生物股份ㄗ1.12%ㄘ和新宝股份ㄗ0.82%ㄘㄛ尽显强势﹝相反ㄛ逾九成个股10月份以来股价呈现不同程度的下跌ㄛ万里扬﹜华?#24213;时尽?#20061;芝堂﹜广汇汽车﹜?#20808;?#21307;疗﹜长江润发﹜鹏博士﹜新研股份等8只个股月内累计跌幅均超30%ㄛ包括新力金融﹜大族激光﹜新开源﹜齐心集团﹜新海宜﹜科陆电子等在内的26只个股期间累计跌幅也均在20%以上ㄛ股价超跌明显﹝

﹛﹛对于德展健康ㄛ东方证券表示ㄛ由于公司研发费用?#24230;?#36739;大以及两票制的影响ㄛ在一定程度上影响了公司的业绩情况ㄛ基于此ㄛ略微下调了对公司的盈利预测ㄛ预计公司2018年-2020年每股收益?#30452;?#20026;0.37元﹜0.45元﹜0.54元(原预测为0.43元﹜0.53元﹜0.65元)ㄛ维?#25351;?#20104;公司2018年28倍估值ㄛ对应目标价10.36元ㄛ维持※买入?#36924;?#32423;﹝

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07:44 10-30
﹛﹛ 监管层已修订完善了上市公司股份回购制度ㄛ对回购进行了大松绑ㄛ这使得上市公司在目前市场环境下进行回购的热情迅速攀升﹝在相关规定实施后就立?#20174;?#25968;十家上市公司发布有关回购的公告ㄛ21世纪经济报道记者在采访中也了解到ㄛ不少上市公司表现出积极参与回购的态度﹝

﹛﹛本报记者 ?#30830;?nbsp;?#26412;?#25253;道

﹛﹛A股回购※热潮§

﹛﹛监管层已修订完善了上市公司股份回购制度ㄛ对回购进行了大松绑ㄛ这使得上市公司在目前市场环境下进行回购的热情迅速攀升﹝在相关规定实施后就立?#20174;?#25968;十家上市公司发布有关回购的公告ㄛ21世纪经济报道记者在采访中也了解到ㄛ不少上市公司表现出积极参与回购的态度﹝

﹛﹛与此同时ㄛ对于此次上市公司股份回购规则修订ㄛ证监会将引入的库存股制度也受到了市场的高度关注ㄛ库存股制度将加大股份回购制度的灵活?#32422;?#21487;操作性﹝目前市场也担心相关制度的实施过程中可能产生内幕交易和操纵市场的风险ㄛ因此需严格监管﹝?#27604;誨?#30417;管层也正在制定并将出台配套政策ㄛ加强对市场的监管﹝

﹛﹛ㄗ张星ㄘ

﹛﹛?#32423;?/p>

﹛﹛从海外市场的经验来看ㄛ对库存股的监管十分严格ㄛ目前主要有美国为代表的※原则?#24066;?#38480;制例外§和德国为代表※原则禁止﹜?#24066;?#20363;外§两?#33267;?#27861;模式﹝

﹛﹛股份回购制度修改?#24179;?#30340;速度超乎市场预期﹝9月7日ㄛ证监会首次表态ㄛ将会同有关部门提出完善上市公司股份回购制度修法建议ㄛ就▲中华人民共和国公司法修正案◎草案公开征求意见﹝

﹛﹛仅一个多月后ㄛ10月26日ㄛ十三届全国人大常委会第六次会议正式审议通过了▲全国人民代表大会常务委员会关于修改<中华人民共和国公司法>的决定◎ㄗ以下简称▲修改决定◎ㄘㄛ也开启了股份回购制度的库存股时代﹝

﹛﹛政策火速通过并实施的背后是监管层希望利用修改股份回购这一重要基础制度的契机引导更多上市公司增量资金进入市场ㄛ一方面维护公司整体价值及广大中小投资者股东权益ㄛ另一方面达到稳定市场的目的﹝

﹛﹛资金入场筑底

﹛﹛回顾今年的A股市场ㄛ在政策调整之前ㄛ股份回购已经形成了阶段性的小高潮ㄛ但是碍于适用情形的局限ㄛ多数以回购为目的上市公司资金被拒之市场之外﹝

﹛﹛截至证监会首次表态要修改股份回购规则时ㄗ即9月6日ㄘㄛ2018年沪深两市已经先后有478家上市公司合计完成了642笔回购ㄛ已回购金额达到了236.1亿元ㄛ回购股票数量33.25亿股﹝

﹛﹛这一规模已经超越了2017年全年ㄛ据统计2017年全年共有382家上市公司实施回购ㄛ累计回购次数564次ㄛ累计回购规模91.96亿元ㄛ回购股票数量19.89亿股﹝

﹛﹛10月26日ㄛ前海开源基金首席经济学?#24050;?#24503;龙接受记者采访时认为ㄩ※A股上市公司股份回购与海外市场相比总金额并不算多ㄛ只是和历史相比有很大增长﹝A股公司回购的目的多是维护股价ㄛ时机往往选择在股价暴跌或者股权质押有爆仓风险的时候﹝实际上ㄛ当公司股票市场价格低于股票价值ㄛ或者没有更好的投资机会?#20174;?#20805;足的现金流时ㄛ股份回购才是最佳选择﹝§

﹛﹛如今ㄛ回购制度修订完成ㄛ上市公司的股份回购将拓宽ㄛ更多的上市公司增量资金等待入场﹝

﹛﹛根据兴业证券的研究显示ㄛ若以上市公司自有资金回购ㄛ或将贡献超3万亿的潜在资金﹝

﹛﹛兴业证券指出ㄛA股上市公司现金及?#29123;?#29289;占资产比重平均值达15%ㄛ远高于美股上市公司的 5.8%﹝政策松绑之后ㄛ鼓励现金较多的公司主动回购ㄛ可形成?#20013;?#22238;购的可行路径﹝截至2018年中报ㄛ全部A股现金及?#29123;?#29289;总额达 26.15万亿﹝

﹛﹛※假设现金持有占比超过8%的公司将超出部分用于回购ㄛ共有2212家上市公司可进行回购ㄛ总金额达3.49万亿﹝若现金占比高的公司进行回购ㄛ3.49万亿的回购金额对于46万亿总市值的A股提振效应明显﹝§兴业银行首席策?#20801;?#20052;永远表示﹝

﹛﹛与此同时ㄛ政策修改后ㄛ市场认为这将有利于上市公司资金形成常态化的回购行为ㄛ从而也为市场逐渐筑?#20303;?/p>

﹛﹛一位浙商证券分析师10月29日接受记者采访时也指出ㄩ※股票回购多发生在股市低迷期ㄛ与A股走势并无直接关系﹝五次回购潮中四次发生在股市低迷期ㄛ?#30452;?#26159;2014年3月-2014年10月市场磨底期﹜2015年3月-2015年10月﹜2016年3月-2016年8月﹜2018年至今震荡下行期﹝如今ㄛ政策修改后股份回购将更多释放积极信号ㄛ成为判断市场底部的指标之一﹝§

﹛﹛库存股双?#34218;?/p>

﹛﹛对于此次上市公司股份回购规则修订ㄛ证监会将引入的库存股制度也受到了市场的高度关注﹝

﹛﹛库存股是指公司虽已公开发行ㄛ但通过购入﹜赠予或其他方式重新获得ㄛ可供再行出售或注销之用的股票﹝修改前的政策中ㄛ并?#20174;?#24211;存股制度ㄛ这也制约了上市公司股份回购功能的发?#21360;?/p>

﹛﹛此前一位接近证监会的人士也对记者表示ㄩ※目前政策没有库存股制度限制了股份回购的市场化功能作用发挥的必要条件?#28034;?#38388;﹝?#20013;?#35268;定中ㄛ如公司实施股权激励ㄛ回购股份奖励给本公司职工的必须要在一年内转让ㄛ但多数上市公司的股权激励计划从授权到行权一般?#23478;?#32463;过至少2-3年ㄛ不能满足长期激励需要ㄛ库存股制度将加大股份回购制度的灵活?#32422;?#21487;操作性﹝§

﹛﹛但市场对于库存股制度建立的观点也有多种看法ㄛ其中有部分观点认为库存股是双?#34218;ㄒ?#19978;市公司通过股份回购持有库存股后ㄛ客观上也可能增加内幕交易和操纵市场的风险ㄛ因此需严格监管﹝

﹛﹛新时代证券首席中小盘研究员孙金钜便认为ㄛ鉴于库存股对公司?#26102;?#21644;股价直接产生影响ㄛ库存股的管理需严格且细致?#21512;?#21270;取得程序ㄛ在试点初期严格限制证券和资金的取得和来源ㄛ防止杠杆资金作为资金来源ㄛ避免形成流动?#26376;?#26059;﹝

﹛﹛※证监会即将出台的配套政策中一定要明确对于库存股的监管ㄛ其中针对库存股的信息披露ㄛ持有的比例和限制都应该做出明确的规定和严格的限制﹝§10月29日一位中金公司投行部的人士对记者表示﹝

﹛﹛从海外市场的经验来看ㄛ对库存股的监管十分严格ㄛ目前主要有美国为代表的※原则?#24066;?#38480;制例外§和德国为代表※原则禁止﹜?#24066;?#20363;外§两?#33267;?#27861;模式﹝

﹛﹛一位金诚同达的律师10月29日告诉记者ㄩ※具体来看ㄛ美国模式监管较松ㄛ通过&安全港*规则建立了股份回购的&白色地带*ㄛ通常只要满足规定的交易方式﹜回购时间﹜价格和交易数量等条件ㄛ公司即可实施回购﹝德国模式则对股份回购监管较严ㄛ不仅对回购资金来源﹜数目有限制ㄛ在防范内幕交?#23376;?#20449;息披露规范上亦有严格程序?#38469;齱ㄐ?/p>

﹛﹛孙金钜也表示ㄩ※相较而言ㄛ美﹜德两种模式各有利弊ㄛ德国模式严监管下可能压制上市公司回购股份的积极性﹝而美国模式的监管宽松也可能导致公司回购信号可信度降低等问题﹝因此ㄛ我国相应库存股制度的建立也需要兼取美﹜?#38706;?#32773;之长ㄛ在支持公司股份回购的同时做好程序规范﹜加强信息披露管理﹝§

﹛﹛对于股份回购中库存股的监管ㄛ交易所陆续表态将严控ㄛ上交所便第一时间表示将继续严格公司及其控股股东和董监高信息披露要求ㄛ防范利用回购实施利益输送﹜内幕交?#20303;?#24066;场操纵等不当行为﹝ㄗ编辑ㄩ张星ㄘ

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﹛﹛ 对于此次上市公司股份回购规则修订ㄛ证监会将引入的库存股制度也受到了市场的高度关注ㄛ库存股制度将加大股份回购制度的灵活?#32422;?#21487;操作性﹝目前市场也担心相关制度的实施过程中可能产生内幕交易和操纵市场的风险ㄛ因此需严格监管﹝?#27604;誨?#30417;管层也正在制定并将出台配套政策ㄛ加强对

﹛﹛本报记者 ?#30830;?nbsp;?#26412;?#25253;道

﹛﹛A股回购※热潮§

﹛﹛监管层已修订完善了上市公司股份回购制度ㄛ对回购进行了大松绑ㄛ这使得上市公司在目前市场环境下进行回购的热情迅速攀升﹝在相关规定实施后就立?#20174;?#25968;十家上市公司发布有关回购的公告ㄛ21世纪经济报道记者在采访中也了解到ㄛ不少上市公司表现出积极参与回购的态度﹝

﹛﹛与此同时ㄛ对于此次上市公司股份回购规则修订ㄛ证监会将引入的库存股制度也受到了市场的高度关注ㄛ库存股制度将加大股份回购制度的灵活?#32422;?#21487;操作性﹝目前市场也担心相关制度的实施过程中可能产生内幕交易和操纵市场的风险ㄛ因此需严格监管﹝?#27604;誨?#30417;管层也正在制定并将出台配套政策ㄛ加强对市场的监管﹝

﹛﹛ㄗ张星ㄘ

﹛﹛?#32423;?/p>

﹛﹛从海外市场的经验来看ㄛ对库存股的监管十分严格ㄛ目前主要有美国为代表的※原则?#24066;?#38480;制例外§和德国为代表※原则禁止﹜?#24066;?#20363;外§两?#33267;?#27861;模式﹝

﹛﹛股份回购制度修改?#24179;?#30340;速度超乎市场预期﹝9月7日ㄛ证监会首次表态ㄛ将会同有关部门提出完善上市公司股份回购制度修法建议ㄛ就▲中华人民共和国公司法修正案◎草案公开征求意见﹝

﹛﹛仅一个多月后ㄛ10月26日ㄛ十三届全国人大常委会第六次会议正式审议通过了▲全国人民代表大会常务委员会关于修改<中华人民共和国公司法>的决定◎ㄗ以下简称▲修改决定◎ㄘㄛ也开启了股份回购制度的库存股时代﹝

﹛﹛政策火速通过并实施的背后是监管层希望利用修改股份回购这一重要基础制度的契机引导更多上市公司增量资金进入市场ㄛ一方面维护公司整体价值及广大中小投资者股东权益ㄛ另一方面达到稳定市场的目的﹝

﹛﹛资金入场筑底

﹛﹛回顾今年的A股市场ㄛ在政策调整之前ㄛ股份回购已经形成了阶段性的小高潮ㄛ但是碍于适用情形的局限ㄛ多数以回购为目的上市公司资金被拒之市场之外﹝

﹛﹛截至证监会首次表态要修改股份回购规则时ㄗ即9月6日ㄘㄛ2018年沪深两市已经先后有478家上市公司合计完成了642笔回购ㄛ已回购金额达到了236.1亿元ㄛ回购股票数量33.25亿股﹝

﹛﹛这一规模已经超越了2017年全年ㄛ据统计2017年全年共有382家上市公司实施回购ㄛ累计回购次数564次ㄛ累计回购规模91.96亿元ㄛ回购股票数量19.89亿股﹝

﹛﹛10月26日ㄛ前海开源基金首席经济学?#24050;?#24503;龙接受记者采访时认为ㄩ※A股上市公司股份回购与海外市场相比总金额并不算多ㄛ只是和历史相比有很大增长﹝A股公司回购的目的多是维护股价ㄛ时机往往选择在股价暴跌或者股权质押有爆仓风险的时候﹝实际上ㄛ当公司股票市场价格低于股票价值ㄛ或者没有更好的投资机会?#20174;?#20805;足的现金流时ㄛ股份回购才是最佳选择﹝§

﹛﹛如今ㄛ回购制度修订完成ㄛ上市公司的股份回购将拓宽ㄛ更多的上市公司增量资金等待入场﹝

﹛﹛根据兴业证券的研究显示ㄛ若以上市公司自有资金回购ㄛ或将贡献超3万亿的潜在资金﹝

﹛﹛兴业证券指出ㄛA股上市公司现金及?#29123;?#29289;占资产比重平均值达15%ㄛ远高于美股上市公司的 5.8%﹝政策松绑之后ㄛ鼓励现金较多的公司主动回购ㄛ可形成?#20013;?#22238;购的可行路径﹝截至2018年中报ㄛ全部A股现金及?#29123;?#29289;总额达 26.15万亿﹝

﹛﹛※假设现金持有占比超过8%的公司将超出部分用于回购ㄛ共有2212家上市公司可进行回购ㄛ总金额达3.49万亿﹝若现金占比高的公司进行回购ㄛ3.49万亿的回购金额对于46万亿总市值的A股提振效应明显﹝§兴业银行首席策?#20801;?#20052;永远表示﹝

﹛﹛与此同时ㄛ政策修改后ㄛ市场认为这将有利于上市公司资金形成常态化的回购行为ㄛ从而也为市场逐渐筑?#20303;?/p>

﹛﹛一位浙商证券分析师10月29日接受记者采访时也指出ㄩ※股票回购多发生在股市低迷期ㄛ与A股走势并无直接关系﹝五次回购潮中四次发生在股市低迷期ㄛ?#30452;?#26159;2014年3月-2014年10月市场磨底期﹜2015年3月-2015年10月﹜2016年3月-2016年8月﹜2018年至今震荡下行期﹝如今ㄛ政策修改后股份回购将更多释放积极信号ㄛ成为判断市场底部的指标之一﹝§

﹛﹛库存股双?#34218;?/p>

﹛﹛对于此次上市公司股份回购规则修订ㄛ证监会将引入的库存股制度也受到了市场的高度关注﹝

﹛﹛库存股是指公司虽已公开发行ㄛ但通过购入﹜赠予或其他方式重新获得ㄛ可供再行出售或注销之用的股票﹝修改前的政策中ㄛ并?#20174;?#24211;存股制度ㄛ这也制约了上市公司股份回购功能的发?#21360;?/p>

﹛﹛此前一位接近证监会的人士也对记者表示ㄩ※目前政策没有库存股制度限制了股份回购的市场化功能作用发挥的必要条件?#28034;?#38388;﹝?#20013;?#35268;定中ㄛ如公司实施股权激励ㄛ回购股份奖励给本公司职工的必须要在一年内转让ㄛ但多数上市公司的股权激励计划从授权到行权一般?#23478;?#32463;过至少2-3年ㄛ不能满足长期激励需要ㄛ库存股制度将加大股份回购制度的灵活?#32422;?#21487;操作性﹝§

﹛﹛但市场对于库存股制度建立的观点也有多种看法ㄛ其中有部分观点认为库存股是双?#34218;ㄒ?#19978;市公司通过股份回购持有库存股后ㄛ客观上也可能增加内幕交易和操纵市场的风险ㄛ因此需严格监管﹝

﹛﹛新时代证券首席中小盘研究员孙金钜便认为ㄛ鉴于库存股对公司?#26102;?#21644;股价直接产生影响ㄛ库存股的管理需严格且细致?#21512;?#21270;取得程序ㄛ在试点初期严格限制证券和资金的取得和来源ㄛ防止杠杆资金作为资金来源ㄛ避免形成流动?#26376;?#26059;﹝

﹛﹛※证监会即将出台的配套政策中一定要明确对于库存股的监管ㄛ其中针对库存股的信息披露ㄛ持有的比例和限制都应该做出明确的规定和严格的限制﹝§10月29日一位中金公司投行部的人士对记者表示﹝

﹛﹛从海外市场的经验来看ㄛ对库存股的监管十分严格ㄛ目前主要有美国为代表的※原则?#24066;?#38480;制例外§和德国为代表※原则禁止﹜?#24066;?#20363;外§两?#33267;?#27861;模式﹝

﹛﹛一位金诚同达的律师10月29日告诉记者ㄩ※具体来看ㄛ美国模式监管较松ㄛ通过&安全港*规则建立了股份回购的&白色地带*ㄛ通常只要满足规定的交易方式﹜回购时间﹜价格和交易数量等条件ㄛ公司即可实施回购﹝德国模式则对股份回购监管较严ㄛ不仅对回购资金来源﹜数目有限制ㄛ在防范内幕交?#23376;?#20449;息披露规范上亦有严格程序?#38469;齱ㄐ?/p>

﹛﹛孙金钜也表示ㄩ※相较而言ㄛ美﹜德两种模式各有利弊ㄛ德国模式严监管下可能压制上市公司回购股份的积极性﹝而美国模式的监管宽松也可能导致公司回购信号可信度降低等问题﹝因此ㄛ我国相应库存股制度的建立也需要兼取美﹜?#38706;?#32773;之长ㄛ在支持公司股份回购的同时做好程序规范﹜加强信息披露管理﹝§

﹛﹛对于股份回购中库存股的监管ㄛ交易所陆续表态将严控ㄛ上交所便第一时间表示将继续严格公司及其控股股东和董监高信息披露要求ㄛ防范利用回购实施利益输送﹜内幕交?#20303;?#24066;场操纵等不当行为﹝ㄗ编辑ㄩ张星ㄘ

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﹛﹛ 10月26日下午ㄛ十三届全国人大常委会第六次会议经表决通过了关于修改▲中华人民共和国公司法◎的决定ㄛ对公司法第142条有关股份回购的规定进行了专项修改﹝

﹛﹛本报记者 杨坪 深圳报道

﹛﹛公司法的修订让A股市场再迎股份回购热潮﹝

﹛﹛10月26日下午ㄛ十三届全国人大常委会第六次会议经表决通过了关于修改▲中华人民共和国公司法◎的决定ㄛ对公司法第142条有关股份回购的规定进行了专项修改﹝

﹛﹛10月29日ㄛ和晶科技﹜吉鑫科技等回购概念股涨停﹝前一日晚ㄛA股40余家上市公司密集发布有关回购公告ㄛ精工钢构﹜人福医药﹜浙江广厦等上市公司董事长发布股份回购提议˙10月29日晚ㄛ又有多家上市公司发布回购公告﹝

﹛﹛10月29日晚ㄛ中国平安在?#35835;?#26102;股东大会通告◎的公告中也表示ㄛ公司将根据?#26102;?#24066;场﹜公司股价的波动和变化ㄛ回购公司公开发行的境内﹜境外股份ㄛ回购总额不超过公司发行总股本的10%﹝中国平安市值超万亿ㄛ也就是说中国平安回购规模最高超千亿﹝

﹛﹛上交所10月28日表示ㄛ已在证监会的指导下ㄛ着手制定修订股份回购的相关配套业务规则﹜公告格式指引﹝而深交所则更早行动ㄛ于10月12日公告表示正及时梳理总结日常监管中发现的问题ㄛ发布?#23545;?#25345;公告格式◎▲回购公告格式◎ㄛ进一步规范信息披露要求﹝

﹛﹛企业积极响应

﹛﹛21世纪经济报道记者从多名上市公司高管处了解到ㄛ企业对此次政策修改的态度非常积极ㄛ不少上市公司受到激励继而推出了股份回购计划﹝

﹛﹛※我们之前就在研究回购方案ㄛ觉得当前股价明显低于公司实际价值ㄛ公司又有充沛的现金流ㄛ政策的修改更加促进了公司实施股份回购计划﹝§ 10月28日ㄛ运达科?#32423;?#31192;王海峰对21世纪经济报道记者说?#39304;?/p>

﹛﹛※这是一个非常明显的利好﹝§10月28日ㄛ和晶科?#32423;?#31192;陈瑶对21世纪经济报道记者回应?#39304;?#22312;公司法修正案草案提请全国人大常委会审议后ㄛ和晶科?#23478;部?#22987;积极筹备股份回购事项﹝

﹛﹛10月26日晚ㄛ和晶科技发布了▲回购部分社会公众股份的预案◎ㄛ拟以0.5亿元至1亿元的自有资金用于回购公司股份﹝

﹛﹛※今年市场波动的程度超出了大部分人的预期ㄛ如果在价?#24403;?#20302;估的情况下买入股票ㄛ可将回购的股份激励员工ㄛ让员工与股东均有机会分享公司的长远价值ㄛ对员工来说也是好的﹝§陈瑶说?#39304;?/p>

﹛﹛陈瑶?#32769;?#30340;是ㄛ在最新修订的回购制度中ㄛ新增了※回购股份可用于转换可转债和股权激励§﹜※引入库存股制度§﹜?#23433;?#20998;股份回购适用情形无需股东大会审议§等内容﹝

﹛﹛据陈瑶介绍ㄛ旧版的股份回购制度中ㄛ回购的股份只能用作注销或者在十二个月内奖励给员工ㄛ这给上市公司股份回购带来了不便﹝

﹛﹛※原公司法中ㄛ对回购股份在实际推行的过程中?#38469;?#36739;多ㄛ作为股权激励则金额须适度ㄛ大额回购注销则对当期损益及现金流有影响ㄛ不利于企业长远发展﹝现在将回购股份的用?#23601;?#23485;ㄛ可以配合债转股ㄛ相当于盘活了这部分的股权﹝§陈瑶说?#39304;?/p>

﹛﹛另一方面ㄛ证监会表示将设立库存股制度ㄛ延长公司持有所回购股份期限ㄛ对上市公司而言也颇具价值﹝

﹛﹛※按照以前的制度ㄛ由于操作周期短公司对于大额回购股份的驱动力不足ㄛ库存周期延长至三年后ㄛ灵活性增强ㄛ大家就?#34892;判模?#21482;要?#32422;?#25784;起袖子加油干ㄛ公司肯定是能回归至理性价值的ㄛ公司回购的积极性也大幅提高﹝§陈瑶表示﹝

﹛﹛事实上ㄛ市场上?#32479;?#29814;持有相同观点的还大有人在ㄛ10月28日ㄛ回天新材董秘章宏建也对记者表示ㄛ其对公司法关于回购制度的修改期盼已久﹝

﹛﹛※我们?#38597;?#38706;回购预案ㄛ后期可能会用在骨干员工的激励上﹝现在修改条款后ㄛ大大简化了审批过程ㄛ拓展了适用范围ㄛ对于我们内部决策﹜激励员工等便利了很多﹝另外当前?#26102;?#24066;场比较低迷ㄛ回购制度修订有望提升投资人的信?#27169;?#36825;让投资人﹜上市公司﹜企业员工多方获利﹝§章宏建说?#39304;?/p>

﹛﹛静待政策落地

﹛﹛根据兴业研究测算ㄛ政策松绑之后ㄛ鼓励现金较多的公司主动回购ㄛ可形成?#20013;?#22238;购的可行路径ㄛ预计或撬动3.49万亿回购资金ㄛ对A股提振效应明显﹝

﹛﹛10月28日ㄛ华南一家私募机构人士在接受21世纪经济报道记者采访时指出ㄛ在当前的市场环境下ㄛ完善回购制度对A股而言确实正面影响居多ㄛ但也要继续关注后续细则的出台ㄛ防止部分上市公司或大股东?#30333;?#31354;子?#20445;?#21033;用股份回购?#36136;?#20844;司利益﹜操纵股价﹝

﹛﹛※目前市场低迷时还看不出来ㄛ但股份回购的核心应?#26790;?#32469;股东权益最大化的宗旨ㄛ判断回购是否有价值ㄛ如果估值过高ㄛ回购或损害投资人利益﹝另外还要判断公司是否有能力回购ㄛ执行情况如何﹝§上述私募机构人士对记者说?#39304;?/p>

﹛﹛前海开源基金首席经济学?#24050;?#24503;龙也表示ㄩ※回购是上市公司自主行为ㄛ只要在法规规定内回购都不算恶意炒作ㄛ除非出现坐庄行为ㄛ任意拉抬股价ㄛ到时候肯定要配合严格监管﹝另外公司回购需要上市公司资金充裕ㄛ对资金链要求比较高ㄛ目前来看回购的正面意义更大﹝§

﹛﹛值得注意的是ㄛ近日ㄛ证监会公开表态正在贯彻落实公司法修改决定﹜梳理有关上市公司股份回购制度规则﹝

﹛﹛同时ㄛ证监会将加大监管执法力度ㄛ依法严厉查处利用股份回购实施内幕交?#20303;?#25805;纵市场﹜信息披露违法﹜※利益输送§﹜※忽悠式回购§等违法违规行为ㄛ切实维护上市公司股份回购市场秩序ㄛ发挥股份回购制度积极作用ㄛ促进?#26102;?#24066;场?#20013;?#31283;定健康发展﹝

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