10家公募旗下23只ETF新增流动性服务商

证券时报记者 李树超

继去年规模暴增公募跑马圈地频繁布局之后交易型开放式指数基金ETF产品在今年迎来场内流动性竞争的新阶段近期多家公募密集发布旗下ETF产品新增流动性服务商的公告以增强产品的场内流动性和市场竞争力

业内人士认为在跟踪效率之外ETF产品的市场流动性和活跃度成为衡量核心竞争力的指标这也是部分公募基金公?#23616;?#37329;?#24230;?#30340;原因所在

10家公募的23只ETF

开年新增流动性服务商

近日嘉实基金华安基金等多家公司发布公告称将为旗下的ETF产品增加流动性服务商

2月11日嘉实沪深300ETF发布公告称为促进嘉实沪深300ETF的市场流动性和平稳运行根据深圳证券交易所有关规定自2月13日起嘉实基金新增中国国际金融股份有限公司为嘉实沪深300ETF的流动性服务商

同日华安中证低波动ETF也发布公告称为促进华安中证低波动ETF的市场流动性和平稳运行根据上海证券交易所相关规定上海证券交易所同意招商证券为华安中证低波动ETF提供一般流动性服务

据证券时报记者统计今年以来已有嘉实招商广发等10家公募旗下的23只ETF产品发布增加流动性服务商的公告去年成立的百亿级规模的明星产品博时央企结构调整ETF银华中证央企结构调整ETF也陆续公告增加方正证券招商证券华泰证券中信证券等券商为流动性服务商以增加产品的市场竞争力

从ETF的市场换手率和活跃度看增加流动性服务商确实带来了流动性的变化Wind数据显示目前145只权益ETF中2018年的交易日平均换手率为1.84%而从具有做市商的29只ETF的数据来看2018年的日均换手率为2.25%比市场整体数据高出0.41个百分点

ETF产品年成交额与该基金规模的比值则是衡量其场内活跃性的另一个指标数据显示145只权益ETF2018年的年成交规模为1.84万亿元平均单只ETF的年成交额是基金当年年底规模的3.6倍而同期有流动性做市商的基金数据则为4.97倍活跃度要明显高出没有做市商的基金其中易方达恒生H股ETF华安创业板50ETF等市场热门产品去年的日均换手?#24335;?#22312;10%以上

北京一家大型公募量化投资部基金经理表示增加流动性做市商对ETF产品流动性确实会有一定改善去年上半年我们一只宽基指数的日均成交额大约在一两千万的水平提供流动性后日均成交额达到上亿的体量流动性确实有了明显的改善

重点提升

宽基ETF流动性

?#29575;?#19978;为了规范上市基金的流动性服务业务提升市场流动性沪深交易所都在去年底出台了相关指引

去年11月23日深圳证券交易所制定了深圳证券交易所证券投资基金流动性服务业务指引自2019年1月1日起施行随后的12月14日上海证券交易所发布了上海证券交易所上市基金流动性服务业务指引2018年修订并于2018年12月21日起实施

据沪深交易所发布的业务指引两大交易所皆建立了对流动性服务商的定期评价和和公?#23616;?#24230;并针对评级较优的券商给予费用减免或?#23454;^募?#21169;

北京一位指数型基金经理表示去年ETF的大发展让包含监管层投资机构在内的市场参与主体都认识到了ETF的配置价值交易所层面也希望?#27809;?#21592;单位为ETF提供流动性这将对改善ETF交易情况产生积极作用

目前除了龙头ETF的流动性好一些其实大多数的ETF流动性没做起来该基金经理称要把ETF流动性做起来不仅需要交易所的政策如规定的平均每笔申报金额连续竞价参与率集合竞价参与率等指标还需要市场化的机制真正督促和激励券商为ETF提供更好流动性

北京上述大型公募量化投资部基金经理也认同这种看法他表示为场内的ETF提供流动性需要基金公?#23616;?#20184;做市成本一般会按照交易量和流动性效果给出一定的报价对于长期合作关?#21040;?#22909;的券商也有一定的谈判空间尤其是本来就有基金代销合作的券商做市与套利的机制类似除了监管要求外大部分资金是券商自营资金来做流动性而且这部分资金也需要有盈利的而券商自营资金的成本是年化5%左右因此我们支付的做市成本需要覆盖掉券商自营资金的成本针对一些溢价?#24335;?#39640;的买卖单基金公司还需要额外去补贴券商

而针对这些需要?#24230;?#30340;成本也倒逼基金公司在资源?#24230;?#20013;有所侧重该基金经理说我们会在自己的拳头产品沪深300中证500等规模偏大容易做大的宽基指数中增加做市商督促券商提供资源为产品提供流动性降低产品流动性小造成的溢价为交易双方提供更好的投资体验

在北京上述指数型基金经理看来ETF产品除了在拟合指数跟踪指数的效率偏离度控制之外流动性的竞争也是核心竞争力做工具类产品最重要的是跟踪指数的效率可以实现配置价值因为各家公司?#21152;?#20559;离度的考核最后的收益率其实大同小异而具体在交易时的体验有没有对手盘报价是否存在高溢价就成了大家关注产品的重点也是核心的竞争力各家公?#23478;?#22312;集?#22411;度?#36164;源做同类龙头的ETF他说

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