市場低迷且尚在培育期 養老目標基金艱難發行

  雙名

  [養老目標基金難以熱銷,一方面是緣于市場行情低迷,另一方面與產品自身的特性有關。作為一只FOF產品,相比普通公募基金,養老目標基金或多或少地面臨雙重收費和高收費的問題]

  繼首只養老目標基金——華夏養老目標日期2040快速成立后,中歐預見養老FOF(基金中的基金)和泰達泰和平衡養老FOF也開始發行。

  有別于華夏基金跳過代銷渠道,單純依靠自有直銷及子公司的銷售平臺快速完成募集、成立,這兩只基金待銀行渠道完成系統改造后,方才進行份額募集;此外,它們還獲得了螞蟻基金、天天財富等互聯網平臺的銷售支持。

  盡管如此,第一財經了解到,截至目前,正在發行中的養老目標基金并未獲得市場熱捧,在證券市場極其低迷的情況下,兩只養老目標基金仍在艱難發行中。

  華南一家大型公募基金副總對記者稱,中國的養老目標基金是個新生事物,想復制美國經驗迎來大發展,需要一個較長時間的培育期。“至少待稅收政策明朗、先行者的品牌效應產生,這個行業才可能有大作為。”

  行業擴容

  按照基金發售公告,泰達泰和平衡養老FOF募集日期為9月10日至10月19日;中歐預見養老FOF發售日期為9月10日至28日。

  上海一家正在籌備養老目標基金發行的公募內部人士對第一財經稱,即便等到了銀行系統改造完成,養老目標基金也不見得會有多大的銷量。“畢竟市場環境太差,其他基金都賣不動,養老目標基金也不太可能成為例外,如果不是以招行、工行等一線銷售巨頭作為主要銷售渠道的話,現在市面上很大一部分權益類產品的發行都會延期,用足三個月或者募集失敗的情況越來越多。”

  第一財經從業內獲悉,中歐預見養老FOF的核心銷售渠道為招行,泰達泰和平衡養老FOF的主銷售渠道為農業銀行。截至目前,兩只產品銷售過程中,中歐預見養老FOF的銷售情況要更加樂觀一些。有接近中歐基金的人士對第一財經稱,招行第一天就幫中歐預見養老FOF賣了1800萬元。算上其他輔助的代銷渠道,這款產品大概率會在國慶節募集結束。

  而接近泰達基金的渠道人士對第一財經稱,公司的養老目標基金最大的銷量來自螞蟻基金和農業銀行,整體情況是每天都在艱難發行。主渠道農業銀行還沒發力沖量,銷量的一半來自螞蟻基金。

  市場培育仍需時間

  養老目標基金難以熱銷,一方面是緣于市場行情低迷,另一方面與產品自身的特性有關。作為一只FOF產品,相比普通公募基金,養老目標基金或多或少地面臨雙重收費和高收費的問題。

  9月13日,華夏基金公告稱,旗下華夏養老2040FOF成立,首募規模2.11億元,募集有效認購戶數為37585戶,戶均認購規模5627元。但值得注意的是,2.11億元的規模中還包括5000.2萬元的基金公司及員工的自購資金。若剔除這部分金額,實際的戶均認購金額不足4300元。從這只首只養老目標基金的銷售情況來看,主要的投資群體為個人投資者,并未吸引多少機構進場。

  另據公開資料,中歐預見養老FOF管理費為0.6%/年、托管費為0.15%/年,兩類份額中A類基金投資者認購金額少于100萬元的將繳納1%的認購費率。盡管C類基金份額不收取認購費用,但要繳納0.4%的銷售服務費。對于普通的A類投資者而言,光是管理費、托管費和認購費,第一年的成本就接近2%。

  上述公募基金副總稱,到目前為止,機構對于養老目標基金還是存在較大顧慮。首先,三只率先發行的養老目標FOF的基金合同都規定了要封閉三年。鎖定三年意味著極高的機會成本。此外,養老目標FOF并未有歷史業績參考,沒有明星示范效應,外部機構并不太愿意參與到這種新產品中。而更重要的是,養老目標基金目前還沒有享受到稅收優勢。

  薛掌柜基金組合研究院對第一財經稱,國內養老目標基金剛開始發行,遞延所得稅等配套相關政策還未正式出臺,不過投資者有理由期待。個人商業養老保險遞延所得稅政策自2018年5月起已在上海、福建、江蘇等部分省市試運行,期限一年,未來優惠政策可能覆蓋養老目標基金。

  上述公募基金副總稱,這個市場要實現大發展,還需要較長時間的培育期,等市場行情回暖、稅收政策落地、首批養老目標中出現明星產品后,未來這個行業前景還是光明的,肯定會調動大型機構的配置需求。

特色專欄

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